20171106-天风证券-新三板2017年第44周_IPO审核趋严_重业绩更重质量_12页_859kb

新三板市场周报总结（2017年第44周）

核心内容概述

2017年第44周，新三板市场整体表现承压，主要指数小幅下跌，但总成交金额环比上升。同时，IPO审核趋严，信息披露质量成为关注重点，市场对优质企业的筛选更加严格。此外，定向增发活动有所减少，但部分企业仍积极筹备融资计划。整体来看，市场生态在政策引导下逐步向规范化、高质量方向发展。

主要观点与关键信息

1. IPO审核趋严，强调信息披露质量

• 审核结果：证监会第十七届发审委审核通过率为64%，较前10个月的80%有所下降。
• 审核趋势：IPO审核从严，更注重企业的财务真实性、公司治理规范性和商业合理性。
• 审核重点：发审委对拟上市企业进行实质性审核，重点关注财务数据、持续盈利能力、规范运作等方面。
• 政策导向：支持实体经济发展、鼓励创新创业成为资本市场的重要功能，审核标准将更严格以防止“劣币驱逐良币”现象。

2. 市场表现：指数下跌，成交金额上升

• 指数走势：
  • 三板成指收于1,287.72，较上周下跌1.14%。
  • 三板做市收于1,007.60，较上周下跌0.42%。
• 市场规模：
  • 挂牌公司数量降至11,611家，环比减少7家。
  • 市场总股本为6838亿股，其中流通股本为3,351亿股，占比49.01%。
• 交易情况：
  • 做市转让成交金额为9.61亿元，环比下降0.41%。
  • 协议转让成交金额为29.70亿元，环比上涨17.34%。
  • 总成交金额为39.31亿元，环比上升12.44%。

3. 定向增发与IPO进展

• 定向增发：
  • 上周完成增发61次，募集资金总额32.40亿元，环比下降15.71%。
  • 64家公司发布增发预案，预计募集资金28.04亿元，环比下降23.49%。
  • 山水环境和钢诺新材拟募集金额居前，分别为2.7亿元和1.5亿元。
• IPO辅导公司新增：
  • 新增5家IPO辅导公司，其中隆华新材2016年营收12.42亿元，净利润0.65亿元，为新增企业中业绩表现最佳者。
  • 7家公司更新了IPO审核进度，部分处于“已反馈”或“中止审查”状态。

4. 市场动态与案例

• 新三板挂牌银行定增活跃：
  • 如皋银行和齐鲁银行分别计划募资14.49亿元和50亿元，成为年内单笔最大定增案例。
  • 银行股因业绩稳健，成为新三板市场中备受关注的融资对象。
• 燎原药业被美诺华收购：
  • 美诺华拟以1.2亿元收购燎原药业33.37%股权，使其成为控股股东。
  • 收购完成后，燎原药业仍将保持独立运营。

行情回顾

• 做市转让：成交金额为9.61亿元，环比微降。
• 协议转让：成交金额为29.70亿元，环比大涨17.34%，带动总成交金额上升。
• 交易活跃公司：
  • 做市公司top10共成交3.40亿元。
  • 协议公司top10共成交8.28亿元。

风险提示

• 政策风险：IPO审核标准可能进一步收紧，导致部分企业难以通过审核。
• 市场风险：新三板指数整体下跌，市场情绪可能受到政策与经济环境影响。

未来展望

• 政策导向：监管层将强化信息披露审核，提升市场透明度和质量。
• 市场趋势：优质企业将更易获得融资机会，而规范性不足的企业可能面临更多挑战。
• 投资者建议：关注企业治理、财务真实性和持续盈利能力，以提高投资安全性。

附：相关报告与图表

• 报告来源：贝格数据、中国证券报、21世纪经济报道、犀牛之星等。
• 图表目录：
  • 图1：三板做市和三板成指走势
  • 图2：新三板市场总股本变动情况
  • 图3：新三板做市转让和协议转让变动情况
  • 图4：新三板做市及协议成交情况
  • 图5：完成募集资金变动情况
  • 图6：拟募集资金变动情况

作者：吴立（分析师）
联系方式：wuli1@tfzq.com
机构：天风证券研究部