20221012-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2022年第36期_2023年专项债部分限额将提前下达_地方债城投债净融资规模一升一降_15页_786kb

文档总结

核心内容

本报告为《地方政府债券与城投行业监测周报2022年第36期》，主要分析了2022年9月24日至10月7日期间地方政府债与城投债的发行、交易及重要公告情况。报告指出，地方政府债发行规模有所回落，但净融资额上升，发行利率和利差变化趋势不一。城投债发行规模和净融资额均回落，发行利率和利差整体上行。此外，报告还涉及政策动态、城投企业公告及异常交易情况。

主要观点

一、政策动态

1. 专项债提前下达机制

   • 国务院提出提前下达2023年专项债部分限额，预计规模可能超过万亿元。
   • 该机制自2018年起实施，2022年提前下达规模占上年新增限额的40%，预计2023年可能在10950亿元至14600亿元之间。
   • 提前下达额度将主要用于支持新项目建设，但需注意避免资金用途调整趋常态化。

2. 江西盘活存量资产

   • 江西省出台方案，加快盘活存量资产，重点支持交通、水利、市政、清洁能源等项目。
   • 通过盘活存量资产，扩大有效投资，提高财政可持续性。

二、地方政府债与城投债发行情况

地方政府债

• 发行规模：本统计期共发行17只地方债，规模为454.74亿元，较前值下降403.26亿元。
• 净融资额：净融资额为304.65亿元，较前值上升199.15亿元。
• 发行结构：新增债11只，总规模105.73亿元；再融资债6只，总规模349.01亿元。
• 发行期限：以10年期为主，占比达53.03%。
• 区域分布：四川发行规模最大，为121.35亿元。
• 发行成本：加权平均发行利率为2.88%，较上周上行18.40BP；利差收窄0.25BP至11.15BP。
• 辽宁：发行利率和利差均最高，分别为3.10%和17.60BP。

城投债

• 发行规模：本统计期共发行119只城投债，规模为832.13亿元，较前值下降22.81%。
• 净融资额：净融资额为183.43亿元，较前值下降251.49亿元。
• 发行结构：以超短期融资债券为主，占比达30.25%；发行期限以1年及以下为主，占比为40.34%。
• 发行人主体级别：AA级占比最高，为38.66%。
• 区域分布：江苏发行数量最多，达31只；贵州发行利率和利差均最高，分别为7.50%和516.59BP。
• 发行利率与利差：整体发行利率为3.54%，较前值上升1.14BP；整体发行利差为140.70BP，较前值走阔5.73BP。
• 5年期AA级：发行利率及利差上行幅度最大，分别上行102BP至5.37%和走阔95BP至286BP。
• 3年期AA+级：发行利率下行28BP至3.53%。
• 1年以下AA级：利差收窄35BP至111BP。

关键信息

地方债交易情况

• 交易规模：1435.25亿元，较前值回落675.84亿元。
• 到期收益率：各期限均上行，平均上行4.78BP。
• 利差变化：无明显利差变化趋势。

城投债交易情况

• 交易规模：2119.73亿元，较前值回落488.88亿元。
• 到期收益率：大部分期限上行，平均上行7.45BP。
• 信用利差：1年期、3年期AA+城投债利差走阔，5年期AA+城投债利差收窄。
• 异常交易：80个城投主体的112只债券发生167次异常交易，主体数量、交易次数、债券数量较前值均有所回落。
• 异常交易主体：区县级和地市级主体较多，AA级主体数量最多。
• 异常交易次数最多：山东省达56次，涉及15家城投平台。
• 偏离度最高：江苏兴海控股集团有限公司的“PR兴海02”偏离度达40.41%，可能与近期付息及本金偿还有关。

城投企业重要公告一览

重要公告类型

1. 高管、法人、董事、监事等变更
   • 涉及多个城投企业，如浙江长兴金融控股集团有限公司、四川省成都兴锦生态建设投资集团有限公司等。
2. 控股股东及实际控制人变更
   • 包括河南省郑州航空港兴港投资集团有限公司、江苏省张家港市金城投资发展有限公司等。
3. 名称变更
   • 如江苏省徐州市新城区国有资产经营有限责任公司。
4. 股权/资产划转
   • 包括湖南省常德市城市建设投资集团有限公司、云南省康旅控股集团有限公司等。
5. 募集资金用途变更
   • 如山西省太原市龙城发展投资集团有限公司、江西省景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司等。
6. 累计新增借款
   • 如四川省成都交子金融控股集团有限公司、浙江省杭州良渚文化城集团有限公司等。
7. 对外担保
   • 北京华融基础设施投资有限责任公司。
8. 资产重组
   • 江苏省徐州市新城区国有资产经营有限责任公司。

提前兑付债券情况

• 共5家城投企业发布提前兑付公告，累计兑付本息222.36亿元。
• 债券名称及金额：
  • 2015年第二期营口市老边区城市建设投资发展有限公司公司债券：2.05亿元
  • 浏阳现代制造产业建设投资开发有限公司2020年度第一期中期票据：0.30亿元
  • 2016年浙江汇盛投资集团有限公司债券：3.56亿元
  • 云南省城市建设投资集团有限公司2018年公开发行公司债：0.03亿元
  • 云南省城市建设投资集团有限公司2020年公开发行公司债：12.80亿元
  • 云南水务投资股份有限公司2017年绿色债券：0.05亿元
  • 云南水务投资股份有限公司2020年第一期绿色债券：1.34亿元

取消发行债券情况

• 共8只城投债券取消发行，涉及规模62.45亿元。
• 债券信息：
  • 22清远德晟MTN001B：取消发行，规模4亿元
  • 22人才安居MTN002：取消发行，规模10亿元
  • 22通泰MTN001B：取消发行，规模5.5亿元
  • 22濮阳04：取消发行，规模6.4亿元
  • 22新郑投资MTN002B：取消发行，规模2亿元
  • 22湘高速MTN009：取消发行，规模20亿元
  • 22如皋经贸PPN005：取消发行，规模5亿元
  • 22天府F2：取消发行，规模9.55亿元

总结

本报告提供了2022年9月24日至10月7日期间地方政府债与城投债的详细发行与交易数据，分析了政策动态、市场变化及城投企业公告情况。专项债提前下达机制成为政策重点，预计2023年提前下达规模可能在10950亿元至14600亿元之间，有助于稳定宏观经济。城投债市场整体呈现发行规模和净融资额回落，但发行利率和利差有所上行，其中贵州的城投债发行利率和利差最高。市场波动和监管环境对城投债发行产生影响，部分债券取消发行或提前兑付。异常交易主要集中在区县级和地市级主体，需关注其对市场的影响。