20240616-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2024年第22期_第二批地方债新增限额下达_地方债城投债净融资均为负_15页_1mb

地方政府债与城投行业监测周报（2024年第22期）总结

一、本期要点

• 第二批地方债新增限额下达：广东、江西接收额度，新增专项债完成进度为30.28%，后续发行可能加快。
• 江苏宿迁压降国企融资成本：存量综合成本降至3.33%，融资结构优化。
• 城投债提前兑付：本周13家城投提前兑付规模205亿，区域以东部为主，评级多为AA级。
• 地方政府债净融资转负：净融资额降650.28亿元，发行利率上升、利差收窄；广东发行规模最大、利率最高。

二、地方政府债发行情况

• 发行规模大幅上升：本周发行53050亿元，较前值增长2440%，以专项债为主。
• 再融资债占比提升：达50.35%，专项债发行节奏加快，多地专项债额度未完全释放。
• 利率和利差变化：加权平均发行利率至2.4%，利差收窄；青海、云南等地利率居前，广东利差高达1189 BP。

三、城投债发行情况

• 发行规模显著下降：周度规模仅89.83亿元，净融资额转负至-8.907亿元，融资成本上升。
• 结构分析：发行期限以五年期为主（48.18%），AA+级发行人占比最高；青海发行利差达16514 BP，处于高位。

四、交易情况

• 地方债现券交易下降：均普遍收益率下行，内部分化较大，成交活跃度低于前周。
• 城投债交投冷清：净融资自发表后持续调整，异常交易次数减少，区县级主体异常交易占比高。

五、风险提示与监管动态

• 局部事件风险：中诚信国际持续密切观察提前兑付情况。
• 境外债风险上升：城投境外债价差较大，融资成本高于境内11.89%，以中长期低评级地市级平台为主。

六、市场展望

• 政策层面强调防范“处置风险的风险”，隐性债务监管综合手段趋严。
• 央行资金面转松，城投债交易活跃性下降反应出避险情绪升温，净融资持续面临下行压力。