20220217-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2022年第5期_2022年新增地方债提前下达限额为17880亿元_11页_886kb

监测周报总结（2022年2月7日—2022年2月13日）

核心内容

2022年2月7日至2月13日，中诚信国际发布的监测周报主要聚焦于地方政府债券与城投企业债券的发行、交易及重要公告情况，同时关注了政策动向与市场动态。

主要观点

• 地方债发行规模下降：本周全国共发行45只地方债，总规模为738.21亿元，较前值下降3724.12亿元，净融资额下降至738.21亿元。截至2月13日，存续期内地方债规模合计31.04万亿元。
• 城投债发行规模大幅下降：本周城投债共发行29只，总规模为177.00亿元，较前值下降81.69%。净融资额减少至-85.50亿元，主要由发行利率上行和利差收窄导致。
• 地方债发行结构与区域分布：地方债发行期限以15年期为主，占比达33.86%；区域分布上，仅福建、贵州、天津发行了地方债，其中福建发行规模最大，为336.76亿元，贵州发行利率及利差均最高。
• 城投债发行结构与区域分布：城投债发行以超短期融资券为主，占比31.03%；发行期限以一年及以下为主，占比48.28%。江苏发行数量最多，达15只，吉林发行利率及利差最高，分别为7.00%和520.01BP。
• 政策动态：财政部提前下达2022年新增地方债限额17880亿元，其中一般债务3280亿元，专项债务14600亿元，预计将在一季度基本发行完毕。同时，宁夏银川和陕西韩城分别出台政策支持融资平台市场化转型，建立多元融资机制以化解债务风险。
• 城投企业信用调整：本周有2家城投企业发生主体及债项级别调整，其中云南省康旅控股集团有限公司及云南水务投资股份有限公司的信用等级被下调，主要因盈利能力弱化、短期流动性压力及融资环境恶化。
• 城投债交易情况：城投债现券交易规模为2212.22亿元，较前值增加1045.93亿元。到期收益率整体上行，信用利差收窄，尤其在1年、3年、5年期利差分别收窄0.13BP、6.69BP、7.97BP。异常交易次数有所下降，但贵州省异常交易次数仍居首位。

关键信息

一、地方债发行情况

• 发行规模：本周发行45只地方债，总规模738.21亿元，较前值下降3724.12亿元。
• 发行结构：全部为新增债，其中新增一般债3只，166.00亿元；新增专项债42只，572.21亿元。
• 发行期限：以15年期为主，占比33.86%；其次为10年期（28.89%）和20年期（17.60%）。
• 区域分布：仅福建、贵州、天津发行地方债，福建规模最大，为336.76亿元；天津规模最小，为114.15亿元。
• 发行利率与利差：一般债、专项债发行利率均上行，分别至2.90%和3.23%；利差均收窄，分别至21.79BP和21.29BP。
• 完成比例：截至2月13日，2022年新增地方债累计发行6575.23亿元，完成提前下达限额的36.77%。

二、城投债发行情况

• 发行规模：本周发行29只城投债，总规模177.00亿元，较前值下降81.69%。
• 发行结构：以超短期融资券为主，占比31.03%；发行期限以一年及以下为主，占比48.28%。
• 发行人主体级别：AA+级为主，占比62.07%。
• 区域分布：10个省份发行城投债，江苏最多，达15只；吉林发行利率及利差最高，分别为7.00%和520.01BP。
• 发行利率与利差：整体发行利率为4.00%，利差为196.79BP。各期限、等级发行利率及利差涨跌互现，其中5年期AAA级城投债发行利率及利差上升幅度最大，分别为275BP和325BP。

三、城投债交易情况

• 现券交易规模：2212.22亿元，较前值增加1045.93亿元。
• 到期收益率：整体上行，平均上行幅度为5.31BP。
• 信用利差：1年、3年、5年期利差分别收窄0.13BP、6.69BP、7.97BP。
• 异常交易：59个城投主体的66只债券发生78次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值下降，其中贵州省异常交易次数最多。

四、城投企业重要公告

• 高管及法定代表人变更：涉及32家城投企业，包括大连德泰控股有限公司、苏州交通投资集团等。
• 累计新增借款：岳阳市城市建设投资集团有限公司新增借款余额超过上年净资产20%。
• 控股股东及实际控制人变更：涉及吉安市井冈山开发区金庐陵经济发展有限公司等。
• 名称变更：嘉善县国有资产投资有限公司、宜昌城市建设投资控股集团有限公司等。
• 募集资金用途变更：马鞍山南部承接产业转移新区经济技术发展有限公司等。
• 重大诉讼：贵州六盘水攀登开发投资贸易有限公司被纳入失信被执行人。
• 对外担保：泰州市新滨江开发有限责任公司新增对外担保。

五、信用调整公告

• 云南省康旅控股集团有限公司：主体及债项信用等级由AAA下调至AA+，评级展望为负面。
• 云南水务投资股份有限公司：主体及债项信用等级由AA+下调至AA，评级展望为负面。

总结

本期周报展示了2022年地方政府债和城投债在发行、交易及信用调整方面的动态。地方债发行规模下降，但专项债仍为主要支持方向，预计将在一季度基本发行完毕。城投债发行规模大幅下降，发行利率上行，利差收窄，主要集中在基础设施投融资领域。政策方面，宁夏银川和陕西韩城推动融资平台市场化转型，以化解债务风险。市场交易活跃，但信用利差有所收窄，异常交易次数下降。部分城投企业因盈利能力弱化、流动性压力等因素，信用等级被下调，需关注其偿债能力及债务结构变化。