20260329-华泰期货-纯苯苯乙烯周报_沙特及韩国供应有进一步下降预期_16页_3mb

沙特及韩国供应有进一步下降预期

核心内容概述

本文主要分析了纯苯与苯乙烯市场的供应、库存及下游需求情况，并结合中东局势对市场的影响，提出了相关投资策略与风险提示。

主要观点与关键信息

一、苯乙烯市场

• 供应情况：

  • 沙特沙比克因不可抗力宣布减产，产能115万吨/年，叠加韩国等亚洲地区供应受阻，4月中国苯乙烯签单量达到历史高位。
  • 华东苯乙烯开工率 $69.48%$（+0.00%），山东 $71.91%$（+4.24%），华南 $74.97%$（-7.81%）。
  • 浙石化检修可能推迟，开工率逐步回落。

• 下游需求：

  • EPS：开工率63.27%（+2.27%），库存维持低位。
  • PS：开工率51.40%（-0.20%），库存偏低。
  • ABS：开工率62.60%（-4.50%），库存大幅下降。
  • UPR：开工率35.00%（-2.00%）。
  • 丁苯橡胶：开工率73.53%（-0.84%）。

• 库存变化：

  • 华东港口库存168400吨（+5900），工厂库存164900吨（-13310）。
  • 苯乙烯港口到港量4.50万吨（+0.40），提货量3.91万吨（+0.41）。
  • 未来港口库存有较快去化预期。

二、纯苯市场

• 供应情况：

  • 纯苯开工率 $72.57%$（-2.01%），加氢苯开工率 $67.83%$（+6.35%）。
  • 韩国GS纯苯产能113万吨/年，若中东局势变化，可能调整交付计划。
  • 韩国考虑限制石化产品出口，纯苯供应有下滑预期。

• 库存变化：

  • 华东港口库存26.90万吨（-1.90）。
  • 下游需求方面：
    • 己内酰胺：开工率 $78.85%$（+1.64%）。
    • 酚酮：开工率 $86.50%$（-0.50%）。
    • 苯胺：开工率 $88.58%$（+0.25%）。
    • 己二酸：开工率69.50%（+0.00%）。

三、CPL产业链

• 己内酰胺：开工率78.85%（+1.64%），厂内库存稳定。
• 聚酰胺6（PA6）：开工率72.50%（+0.88%），常规纺库存天数9.03天（+4.53天）。
• 锦纶长丝：开工率75.00%（+0.00%），库存天数35.00天（+0.00天）。

四、苯胺产业链

• 苯胺：开工率 $88.58%$（+0.25%）。
• MDI：
  • 纯MDI开工率94.00%（-2.00%），库存0.30万吨（-0.08%）。
  • 聚合MDI开工率94.00%（-2.00%），库存3.90万吨（-0.70%）。

五、市场策略

• 单边策略：BZ2605及EB2605谨慎逢低做多套保。
• 基差及跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。

六、风险提示

• 伊朗战局动向。
• 霍尔木兹海峡运输情况。
• 炼厂负荷变动。
• 油价大幅波动。

图表与数据来源

• 图表涵盖纯苯与苯乙烯的期货现货价格、基差、跨期价差、库存变化及开工率等关键指标。
• 数据来源包括华泰期货研究院、同花顺等。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系信息

• 杨露露：从业资格号F03128371

• 刘启展：从业资格号F03140168

• 梁琦：从业资格号F03148380

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