> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 韩国纯苯发货量下滑总结 ## 核心内容概述 本文主要分析了近期韩国纯苯发货量下滑的市场情况，结合纯苯与苯乙烯的基差结构、生产利润、库存及开工率等关键数据，探讨了市场走势及影响因素。同时，也对苯乙烯下游产品的开工率与利润变化进行了详细说明，并提出了相应的市场策略与风险提示。 ## 主要观点 ### 纯苯市场情况 - **纯苯主力基差**：当前纯苯主力基差为235元/吨，较前一周期上涨58元/吨。 - **港口库存**：中国纯苯港口库存为22.14万吨，环比减少0.20万吨。 - **进口到港节奏**：进口到港节奏有所回升，但下游提货量偏低。 - **国内开工情况**：国内纯苯开工率处于低位，且部分炼厂计划检修，如中金5月初停1个月，海南炼化5月下旬检修。 - **韩国发货量**：韩国纯苯发运量开始下滑，且美韩价差仍偏高，导致韩国货源分流至美国。 - **加工费**：纯苯CFR中国加工费为204美元/吨，环比上涨21美元/吨；纯苯FOB韩国加工费为215美元/吨，环比上涨23美元/吨。 ### 苯乙烯市场情况 - **苯乙烯主力基差**：当前苯乙烯主力基差为205元/吨，环比下降55元/吨。 - **港口库存**：苯乙烯华东港口库存为136800吨，环比减少22800吨；华东商业库存为77800吨，环比减少39000吨。 - **开工率**：苯乙烯开工率为73.00%，环比下降0.60%。 - **下游提货**：下游提货积极性有所回升，EPS开工率快速上升，带动提货；PS及ABS仍维持低负荷状态。 - **生产利润**：苯乙烯非一体化装置生产利润为-732元/吨，环比下降33元/吨，预期逐步压缩。 ## 关键信息 ### 纯苯下游产品情况 | 产品 | 生产利润（元/吨） | 环比变化 | |------|------------------|----------| | 己内酰胺 | -1796 | +0 | | 酚酮 | -1165 | -1407 | | 苯胺 | 1827 | +202 | | 己二酸 | -1037 | +75 | ### 纯苯下游开工率变化 | 产品 | 开工率（%） | 环比变化 | |------|------------|----------| | 己内酰胺 | 71.53 | -1.58 | | 苯酚 | 84.00 | -2.50 | | 苯胺 | 85.99 | -2.60 | | 己二酸 | 74.00 | +2.40 | ### 苯乙烯下游产品情况 | 产品 | 生产利润（元/吨） | 环比变化 | |------|------------------|----------| | EPS | 709 | +128 | | PS | -391 | +128 | | ABS | -1685 | +19 | ### 苯乙烯下游开工率变化 | 产品 | 开工率（%） | 环比变化 | |------|------------|----------| | EPS | 58.07 | +14.73 | | PS | 47.70 | -0.20 | | ABS | 60.30 | +0.90 | ## 市场分析要点 - **美伊谈判与霍尔木兹海峡**：美伊谈判无果，伊朗再度封锁霍尔木兹海峡，可能对全球能源市场产生影响。 - **纯苯库存与开工**：纯苯港口库存下滑速率放缓，国内开工率低位，检修计划进一步影响供应。 - **苯乙烯库存与开工**：苯乙烯库存处于回建阶段，开工率小幅回落，但部分下游产品如EPS开工率回升。 ## 市场策略 - **单边策略**：BZ2605及EB2605建议谨慎逢低做多套保。 - **基差及跨期**：暂无相关策略建议。 - **跨品种**：暂无相关策略建议。 ## 风险提示 - **美伊和谈进展**：谈判结果可能影响国际油价及物流运输。 - **霍尔木兹海峡情况**：海峡封锁可能加剧市场紧张情绪。 - **炼厂及裂解装置开工复工进度**：国内炼厂检修情况可能影响供应。 - **油价大幅波动**：油价波动对化工品价格具有显著影响。 ## 图表说明 图表涵盖了纯苯与苯乙烯的基差结构、内外价差、库存、开工率及生产利润等关键指标，为市场分析提供了直观的数据支持。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 ## 投资咨询业务资格 - **编号**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断，不承担依据本报告产生的任何法律责任。 - 报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 结论 韩国纯苯发货量下滑，叠加美韩价差偏高，导致货源分流至美国。纯苯与苯乙烯市场均受到国内开工率和进口节奏的影响，同时下游产品如EPS、PS、ABS的利润与开工情况亦有所分化。在当前市场环境下，建议对BZ2605及EB2605谨慎逢低做多套保，同时需关注美伊谈判进展、霍尔木兹海峡情况及油价波动等风险因素。