20260422-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_韩国纯苯发货量下滑_14页_2mb

韩国纯苯发货量下滑总结

核心内容概述

本文主要分析了近期韩国纯苯发货量下滑的市场情况，结合纯苯与苯乙烯的基差结构、生产利润、库存及开工率等关键数据，探讨了市场走势及影响因素。同时，也对苯乙烯下游产品的开工率与利润变化进行了详细说明，并提出了相应的市场策略与风险提示。

主要观点

纯苯市场情况

• 纯苯主力基差：当前纯苯主力基差为235元/吨，较前一周期上涨58元/吨。
• 港口库存：中国纯苯港口库存为22.14万吨，环比减少0.20万吨。
• 进口到港节奏：进口到港节奏有所回升，但下游提货量偏低。
• 国内开工情况：国内纯苯开工率处于低位，且部分炼厂计划检修，如中金5月初停1个月，海南炼化5月下旬检修。
• 韩国发货量：韩国纯苯发运量开始下滑，且美韩价差仍偏高，导致韩国货源分流至美国。
• 加工费：纯苯CFR中国加工费为204美元/吨，环比上涨21美元/吨；纯苯FOB韩国加工费为215美元/吨，环比上涨23美元/吨。

苯乙烯市场情况

• 苯乙烯主力基差：当前苯乙烯主力基差为205元/吨，环比下降55元/吨。
• 港口库存：苯乙烯华东港口库存为136800吨，环比减少22800吨；华东商业库存为77800吨，环比减少39000吨。
• 开工率：苯乙烯开工率为73.00%，环比下降0.60%。
• 下游提货：下游提货积极性有所回升，EPS开工率快速上升，带动提货；PS及ABS仍维持低负荷状态。
• 生产利润：苯乙烯非一体化装置生产利润为-732元/吨，环比下降33元/吨，预期逐步压缩。

关键信息

纯苯下游产品情况

纯苯下游开工率变化

苯乙烯下游产品情况

苯乙烯下游开工率变化

市场分析要点

• 美伊谈判与霍尔木兹海峡：美伊谈判无果，伊朗再度封锁霍尔木兹海峡，可能对全球能源市场产生影响。
• 纯苯库存与开工：纯苯港口库存下滑速率放缓，国内开工率低位，检修计划进一步影响供应。
• 苯乙烯库存与开工：苯乙烯库存处于回建阶段，开工率小幅回落，但部分下游产品如EPS开工率回升。

市场策略

• 单边策略：BZ2605及EB2605建议谨慎逢低做多套保。
• 基差及跨期：暂无相关策略建议。
• 跨品种：暂无相关策略建议。

风险提示

• 美伊和谈进展：谈判结果可能影响国际油价及物流运输。
• 霍尔木兹海峡情况：海峡封锁可能加剧市场紧张情绪。
• 炼厂及裂解装置开工复工进度：国内炼厂检修情况可能影响供应。
• 油价大幅波动：油价波动对化工品价格具有显著影响。

图表说明

图表涵盖了纯苯与苯乙烯的基差结构、内外价差、库存、开工率及生产利润等关键指标，为市场分析提供了直观的数据支持。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 编号：证监许可【2011】1289号

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结论

韩国纯苯发货量下滑，叠加美韩价差偏高，导致货源分流至美国。纯苯与苯乙烯市场均受到国内开工率和进口节奏的影响，同时下游产品如EPS、PS、ABS的利润与开工情况亦有所分化。在当前市场环境下，建议对BZ2605及EB2605谨慎逢低做多套保，同时需关注美伊谈判进展、霍尔木兹海峡情况及油价波动等风险因素。