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2022年12月1日早间评论总结

核心内容概览

本文为西南期货研究所发布的早间评论，涵盖多个大宗商品的行情分析与交易策略建议，包括贵金属、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、尿素、乙二醇、PTA、短纤、铜、铝、锌、铅、锡、镍、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等。评论分析了各品种的供需变化、市场情绪、成本支撑、技术走势及未来趋势，并提供了相应的交易策略建议。

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主要观点与关键信息

贵金属

• 价格走势：沪金跌0.11%，沪银涨0.16%。
• 市场因素：美元指数回升，十年期美债收益率上升，实际利率走高。
• 数据支持：全球央行三季度黄金净购买量达399.3吨，为去年同期4倍。
• 策略建议：贵金属延续震荡走势，白银强于黄金，建议多单持有。

螺纹钢、热卷

• 价格走势：螺纹钢、热卷期货震荡整理。
• 供需情况：粗钢产量环比下降，建材成交量下滑，库存连续下降。
• 策略建议：多单持有，关注市场对利率上限的预期。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货高位震荡。
• 供需分析：粗钢产量下降减轻减产压力，需求中期内或平稳。
• 策略建议：多单持有，关注港口库存与宏观政策。

焦煤焦炭

• 价格走势：焦煤、焦炭期货主力合约下跌。
• 供需分析：焦炭库存创新低，需求疲软，但上游低库存支撑价格。
• 策略建议：轻仓做多，逢高分批做空。

天然橡胶

• 价格走势：天胶主力合约小幅收跌，夜盘上涨。
• 供需分析：进口增加，社会库存累库，需求疲软。
• 策略建议：逢高分批做空。

PVC

• 价格走势：PVC主力合约小幅上涨，企稳。
• 供需分析：供应小幅回升，需求疲弱，库存下降。
• 策略建议：逢高适当加仓空单。

尿素

• 价格走势：尿素主力合约延续偏弱走势。
• 供需分析：国内进口量下降，社会库存下降，但基差高位。
• 策略建议：空单继续持有，注意换月。

乙二醇

• 价格走势：乙二醇主力合约小幅上涨。
• 供需分析：供应增量预期，需求疲软，港口库存累库。
• 策略建议：逢高做空，关注装置投产进度。

PTA

• 价格走势：PTA主力合约反弹上涨。
• 供需分析：PTA开工负荷下降，聚酯需求疲弱，成本支撑增强。
• 策略建议：逢高布局空单，注意止损。

短纤

• 价格走势：短纤主力合约小幅上涨。
• 供需分析：短纤开工负荷下降，下游需求疲软，库存高位。
• 策略建议：逢高抛空，注意止损。

铜

• 价格走势：铜价维持高位震荡。
• 供需分析：国内电解铜产量回升，但需求受疫情影响。
• 策略建议：恢复观望，关注宏观政策与库存变化。

铝

• 价格走势：铝价震荡偏强。
• 供需分析：供应偏紧，成本支撑强，但需求疲软。
• 策略建议：高抛低吸，关注库存与成本变化。

锌

• 价格走势：锌价小幅上涨。
• 供需分析：精炼锌产量回升，但消费转弱。
• 策略建议：择机沽空，关注社会库存变化。

铅

• 价格走势：铅价震荡偏强。
• 供需分析：再生铅产量回升，但终端需求疲软。
• 策略建议：择机布局远月空单。

锡

• 价格走势：锡价震荡偏弱。
• 供需分析：矿端供应稳定，消费端走弱，产业供需偏空。
• 策略建议：多头持仓止盈，建议轻仓试空。

镍

• 价格走势：镍价维持震荡。
• 供需分析：不锈钢排产不及预期，新能源需求走弱，全球显性库存低位。
• 策略建议：轻仓试空，区间操作。

豆粕

• 价格走势：豆粕主力合约下跌。
• 供需分析：进口量下降，油厂压榨量回落，库存处于低位。
• 策略建议：豆粕空单少量持有，加仓滚动操作。

油脂

• 价格走势：油脂价格震荡偏弱。
• 供需分析：豆油库存下降，棕榈油库存上升，菜油库存连续两周增加。
• 策略建议：油脂空轻仓持有，注意推进止盈。

棉花&棉纱

• 价格走势：外盘ICE棉花涨停。
• 供需分析：出口数据不及预期，但疫情政策改善带来边际利好。
• 策略建议：建议观望，关注后续数据。

白糖

• 价格走势：白糖价格震荡偏弱。
• 供需分析：全球供给充足，印度和泰国产量增加，中国进口量高。
• 策略建议：暂观望，关注需求变化。

苹果

• 价格走势：苹果价格弱势震荡。
• 供需分析：库存见顶，终端消费疲弱，但疫情政策改善带来一定支撑。
• 策略建议：逢低做多，关注旺季备货情况。

生猪

• 价格走势：生猪价格小幅下跌。
• 供需分析：出栏加快，消费恢复缓慢，基差高位。
• 策略建议：关注逢高试空机会。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋价格稳定。
• 供需分析：存栏量处于低位，但进入季节性回调期。
• 策略建议：暂时观望，注意资金管理与止损。

玉米

• 价格走势：玉米价格小幅上涨。
• 供需分析：北方港口价格偏强，全球玉米库存降至近8年低位。
• 策略建议：沿成本支撑逐步建立多单，注意止损。

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总体市场趋势

• 宏观环境：美联储加息预期仍存，但政策宽松信号增强，美元指数和美债收益率回升，对贵金属形成压制。
• 产业基本面：多数商品面临需求疲软、库存上升的压力，但部分品种因低库存、成本支撑或政策利好维持偏强走势。
• 策略倾向：整体建议以空单为主，部分品种建议多单持有或观望，需关注市场情绪与政策变化。

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风险提示

• 各品种需关注供需变化、库存走势、政策影响及成本波动。
• 市场情绪反复，建议投资者注意资金管理和止损操作。