20220614-国海证券-机械设备行业动态研究_景气高企叠加技术更新_光伏设备商值得期待_4页_398kb

光伏设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2022年6月14日，由国海证券机械设备研究团队撰写，分析师姚健与肖德威共同完成。报告对光伏设备行业进行了深入分析，认为在行业景气度高企和新技术不断更新的背景下，光伏设备商具备良好的发展前景，因此维持行业“推荐”评级。

主要观点

• 硅片扩产持续：尽管市场曾担忧2022年硅片扩产力度会放缓，但结合近期高景气的扩产情况，预计2022年硅片扩产仍保持强劲，且大尺寸化趋势（如182+210）将推动行业景气周期延长，2022年该尺寸占比预计提升至75%。

• 电池片技术路线分歧：目前电池片技术路线仍存在较大分歧，主要厂商分别布局TOPCON、HJT、HPBC等不同技术路径。在技术路线尚未统一的背景下，应关注已有布局路线带来的设备需求增长，同时关注各技术路线的共性机会。

• 组件设备需求增长：随着全球光伏新增装机的高景气持续，组件设备需求有望持续释放。根据CPIA预测，未来四年全球年均新增装机规模可能达到232GW至286GW。此外，多分片、SMBB等新技术的迭代也将加快组件设备的更新速度，带来新的增长机会。

• 行业高成长性：光伏设备行业具备下游空间大、技术迭代快、平台化拓展能力强等特点，整体具备高成长性，值得长期关注。

关键信息

• 投资评级：维持机械设备行业“推荐”评级。

• 重点公司：

  • 高测股份（688556.SH）：2022年6月13日股价为76.40元，2022年和2023年EPS预测分别为2.05元和2.97元，PE预测分别为37.22倍和25.76倍。
  • 晶盛机电（300316.SZ）：股价为59.84元，2022年和2023年EPS预测分别为2.00元和2.66元，PE预测分别为29.87倍和22.38倍。
  • 帝尔激光（300776.SZ）：股价为153.63元，2022年和2023年EPS预测分别为3.00元和4.39元，PE预测分别为51.23倍和35.02倍。
  • 奥特维（688516.SH）：股价为260.29元，2022年和2023年EPS预测分别为5.59元和7.79元，PE预测分别为46.56倍和33.43倍。

• 风险提示：

  • 下游需求不及预期；
  • 技术迭代不及预期；
  • 市场竞争加剧。

投资策略

报告建议重点关注具备技术优势和市场前景的光伏设备厂商，如晶盛机电、高测股份、帝尔激光、奥特维等。这些公司在当前行业高景气和技术创新的双重驱动下，有望实现业绩的持续增长。

行业评级标准

• 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
• 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。

其他说明

• 分析师承诺：分析师姚健和肖德威均具有证券投资咨询执业资格，报告内容真实反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿。
• 免责声明：本报告风险等级为R3，仅供符合适当性管理要求的客户使用。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成投资建议。
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