20220429-开源证券-扬杰科技-300373.SZ-公司信息更新报告_2022Q1业绩亮眼_新品和海外品牌销售支撑成长_4页_718kb

扬杰科技（300373.SZ）2022Q1业绩总结

核心内容

扬杰科技在2022年第一季度实现了显著业绩增长，营收和净利润均大幅高于去年同期，主要得益于新品研发和海外品牌销售的双重推动。公司当前股价为69.60元，总市值为356.63亿元，流通市值为355.80亿元，近3个月换手率为141.55%。

主要观点

• 业绩表现突出
  2022Q1公司实现营收14.18亿元，同比增长50.46%，环比增长22.65%；归母净利润2.76亿元，同比增长77.82%，环比增长35.87%，接近业绩预告上限。

• 毛利率提升
  公司销售毛利率达到36.73%，同比提升3.22个百分点，显示出良好的盈利能力。

• 新品销售增长显著
  IGBT、SiC、MOSFET等新产品的销售收入同比增长均超过100%，成为公司增长的重要驱动力。

• 海外市场表现强劲
  由于海外疫情防控常态化，公司海外品牌“MCC”销售实现同比翻倍增长，贡献了重要业绩，且其毛利率高于国内市场销售产品。

• 产能扩张支撑未来增长
  公司拥有全球最大的4英寸产能，并持续扩大晶圆和封测产能，为未来总收入及车规产品收入提供保障。

关键信息

财务预测

估值指标

财务摘要

• 营业收入：从2020年的26.17亿元增长至2022年的60.41亿元。
• 归母净利润：从2020年的3.78亿元增长至2022年的10.71亿元。
• 毛利率：从2020年的34.3%提升至2022年的35.2%。
• 净利率：从2020年的14.5%提升至2022年的17.7%。
• ROE：从2020年的12.7%提升至2022年的18.2%。

现金流情况

• 经营活动现金流：2022E预计为681百万元。
• 投资活动现金流：2022E预计为-1437百万元。
• 筹资活动现金流：2022E预计为785百万元。
• 现金净增加额：2022E预计为29百万元。

风险提示

• 产能建设不及预期
• 行业需求下滑
• 竞争加剧、毛利率下滑

投资评级

公司维持“买入”评级，预计未来三年将保持稳定增长，业绩表现有望持续向好。

分析师信息

• 刘翔（分析师）
  邮箱：liuxiang2@kysec.cn
  证书编号：S0790520070002

• 盛晓君（联系人）
  邮箱：shengxiaojun@kysec.cn
  证书编号：S0790120080051