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加快政策“组合拳”落地，欧美“鹰声”不断

核心内容

本周国内和海外政策与经济数据呈现以下特点：

国内政策与经济动态

• 稳经济政策加速落地：工信部等五部门联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》，提出围绕十大电力装备领域部署六项行动任务，重点推动可再生能源供给和输配电设施建设，旨在满足新型电力系统建设需求。
• 人民币汇率波动：8月29日，人民币对美元即期汇率跌破6.92，创两年来新低，主要受美国加息预期和美元指数走强影响。短期内人民币承压，但中期有望企稳回升。
• 财政政策积极发力：《2022年上半年中国财政政策执行情况报告》提出下半年六大发力方向，包括减税降费、优化支出结构、扩大专项债支持等，以支持经济稳增长。
• REITs常态化发行推进：首批保障性租赁住房REITs上市，证监会会同发改委等制定十条措施推进基础设施REITs常态化发行，预计资产类型将扩容。
• 政策性开发性金融工具落地：国常会进一步拓宽金融工具支持领域，推动基建投资提速，同时强调“放管服”改革，以加快政策落地。

海外政策与经济动态

• 欧美央行“放鹰”持续：美联储、欧央行、韩央行均表态将继续加息，以控制通胀。日本央行则维持宽松立场。
• 欧洲能源紧张持续：由于俄罗斯天然气供应减少和极端天气影响，欧洲电价屡创新高，能源问题短期内难以缓解。
• 美国职位空缺与消费者信心上升：美国7月职位空缺超预期，消费者信心指数上升，支撑美联储维持加息路径。
• 欧元区通胀持续高企：8月CPI同比升至9.1%，核心CPI同比升至4.3%，能源和食品价格是主要推手，9月加息概率加大。
• 欧元区制造业PMI新低：8月制造业PMI终值为49.6%，创26个月新低，显示经济面临下行压力。

主要观点

• 国内经济仍处于修复阶段：稳经济政策持续发力，财政与金融工具协同支持经济，REITs市场扩容为基建投资提供新动力。
• 人民币汇率承压但可控：短期受中美利差和美元走强影响，但中期有望企稳，且贬值对出口有利。
• 欧美紧缩政策持续加码：美联储、欧央行等持续加息，以应对高通胀，但可能加剧经济衰退风险。
• 欧洲能源与通胀压力并存：能源紧张问题未缓解，高通胀与制造业疲软形成双重压力，未来衰退风险上升。
• 美国劳动力市场韧性较强：职位空缺与消费者信心上升显示劳动力市场仍具韧性，但经济放缓迹象已显现。

关键信息

国内关键数据与政策

• 电力装备升级：十大电力装备领域将加快升级改造，重点提升可再生能源供给和输配电效率。
• 财政政策：全年退税减税约2.64万亿元，专项债额度3.65万亿元，支持新型基础设施和新能源项目。
• REITs发展：首批保障性租赁住房REITs上市，预计REITs资产类型将进一步扩容。
• 金融工具支持：新增3000亿元政策性开发性金融工具额度，支持基建和民间投资。
• “放管服”改革深化：推动政策落地，优化营商环境，提升政策执行效率。

海外关键数据与政策

• 欧洲电力价格飙升：电价创历史新高，能源紧张问题短期难以缓解，部分国家重启燃煤发电。
• 美联储加息预期增强：鲍威尔强调需坚持加息直至通胀回落，9月或继续加息75个基点。
• 欧央行加息概率上升：8月CPI升至9.1%，核心CPI升至4.3%，可能推动9月加息50或75个基点。
• 欧元区制造业疲软：制造业PMI创26个月新低，显示需求疲软和经济压力。
• 美国经济表现分化：职位空缺和消费者信心上升支撑加息，但制造业PMI回落显示经济放缓迹象。

下周重点关注事项

风险提示

• 疫情形势恶化：可能影响政策执行效果和经济复苏进程。
• 政策落地不及预期：若政策未能有效实施，可能影响经济稳定。
• 地缘政治影响超预期：俄乌冲突等可能加剧能源危机，对全球经济造成冲击。