20230625-国贸期货-宏观·周度报告_欧美央行鹰声大起_乐观预期面临修正_11页_1mb

周度宏观报告总结

• 市场概况：本周大宗商品价格高位回落，主要受国内政策预期降温、欧美PMI数据走弱及欧美央行加息预期影响，市场风险偏好下降。
• LPR利率调整：6月20日1年期和5年期LPR均下调10BP，超出彭博预期。原因是经济超预期下行，政策旨在降成本、扩内需、稳预期，但流动性充裕，需更多组合政策。展望：降息仅为起点，未来或有财政、货币、房地产政策放松。
• 欧美央行动态：多国央行官员鹰派发声，预计进一步加息。英国超预期加息50BP，欧美PMI普遍走弱，显示经济放缓，衰退风险上升。
• 国内政策跟踪：LPR下调后，需应对总需求不足。新政策包括充电基础设施建设、新能源汽车税收减免、消费调研，旨在促进内需。
• 高频经济数据：工业生产平稳，房地产销售周环比上升，但消费市场低迷，乘用车零售同比下降。
• 物价情况：CPI和PPI同比低位，显示通缩压力，但下半年稳增长政策或推动反弹。
• 后市展望：国内政策博弈为主，海外市场波动源于加息路径分歧。大宗商品短期面临回调风险，需关注政策组合拳效果。