20220513-宝城期货-焦煤焦炭周报_市场信心不足_煤焦偏弱运行_10页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所黑色研究团队撰写，分析师为阮俊涛，主要分析焦炭与焦煤市场近期走势及基本面情况，提出相关投资策略建议。

主要观点

焦炭市场分析

1. 价格走势

   • 焦炭期货价格持续下跌，第2轮降价已落地，现货价格处于下行通道。
   • 期货价格周度跌幅为-3.41%，现货价格周度跌幅为-9.98%至-8.42%不等。
   • 期现价差（期货-现货）持续收窄，显示市场对焦炭价格预期偏弱。

2. 基本面分析

   • 供应端：焦化厂焦炭日产环比增加2.3万吨，供应进一步释放。
   • 需求端：247家钢厂铁水日产环比增加1.44万吨，显示钢厂仍有一定信心，但成材负反馈抑制多头力量。
   • 库存情况：焦炭库存整体上升，四大港口库存下降，钢厂对焦炭价格持观望态度。
   • 利润情况：焦化厂利润环比收缩，但主产区仍有一定利润空间，焦炭产量维持高位。

3. 市场情绪

   • 市场信心不足，疫情与梅雨淡季叠加，钢材需求预期疲软。
   • 焦煤进口增量预期对焦炭成本形成压力，进一步抑制焦炭期价。
   • 估值回调后，后续看空需谨慎，需防范需求回暖引发期价反弹。

焦煤市场分析

1. 价格走势

   • 焦煤期货价格周度跌幅达-5.54%，现货价格也呈现下跌趋势。
   • 甘其毛都口岸疫情对运输影响较小，通车数已恢复至300车以上，策克口岸即将开放，蒙煤进口增量预期明显。

2. 基本面分析

   • 供应端：洗煤厂精煤日产量环比增加0.89万吨，蒙煤进口量回升，焦煤供应边际改善。
   • 需求端：焦炭需求环比改善，但焦企采购态度消极，对焦煤价格形成压制。
   • 库存情况：焦煤库存整体下降，上游累库，下游去库，显示供需结构偏弱。

3. 市场情绪

   • 终端需求疲弱，市场情绪偏悲观。
   • 焦煤期现货价格共振下行，但若终端用钢需求持续疲软，则可维持偏空思路；若需求回暖，则需警惕期价反弹。

关键信息

• 焦炭：

  • 第2轮降价落地，现货价格下行。
  • 供应释放，需求边际改善，但成材负反馈抑制多头。
  • 焦煤进口增量预期带来成本压力，焦炭期价偏弱。
  • 估值回调后，需谨慎看空，防范需求回暖。

• 焦煤：

  • 疫情影响有限，口岸通车数回升，蒙煤进口预期增加。
  • 洗煤厂精煤产量增加，蒙煤进口回升，供应边际改善。
  • 焦企采购消极，焦煤现货价格承压。
  • 期现货价格共振下行，后续操作需关注终端需求变化。

产业数据概览

操作建议

• 焦炭：多因素驱动下期价偏弱，但需警惕需求回暖引发反弹，建议谨慎看空。
• 焦煤：短期价格承压，若终端需求持续疲弱可维持偏空思路，否则需防范反弹风险。

分析师简介

• 阮俊涛，宝城期货研究所黑色分析师。
• 毕业于悉尼大学，具备期货从业资格，专注于焦炭与焦煤市场研究。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标与财务状况，必要时咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。

图表说明

• 图1：各品种主力合约周度涨跌幅
• 图2-3：焦煤、焦炭期货日K线图
• 图4-5：焦炭、焦煤现货价格走势
• 图6-7：焦炭、焦煤05/09合约期现价差
• 图8-9：焦炭、焦煤产业链库存情况
• 图10-11：焦化厂生产与利润变化
• 图12-14：洗煤厂生产情况与焦煤需求分析