20240815-德邦证券-中矿资源-002738.SZ-锂板块自有矿锂盐产销量大幅提升_单吨成本较2023年降低超40__4页_691kb

中矿资源（002738SZ）公司点评及投资分析总结

核心内容概述

• 公司中期业绩下滑：2024年上半年营收同比下降，但自有矿产销量显著增加。
• 成本优化：Bikita矿山通过电力线路升级及配套光伏发电项目，显著降低用电成本。
• 锂价压力：碳酸锂价格大幅下跌，公司积极应对市场变化。
• 资源拓展：完成对赞比亚铜矿项目的收购，未来有望成为新的增长点。
• 投资建议：下调盈利预测，但仍维持“买入”评级。

关键数据与进展

1. 业绩数据：

   • 2024年上半年营收242亿元，同比下滑32.76%；归母净利润同比下滑68.52%。
   • 自有矿锂盐销量16,798吨，超去年全年水平。

2. 成本优化成效：

   • Bikita项目用电成本降低40%以上，主要靠配套光伏发电项目。
   • 光伏年发电量2100万度，有效降低生产成本。

3. 市场环境：

   • 锂价持续下跌，目前已跌破8万元/吨。
   • 公司通过提高自给率（锂盐自给率达76%）应对价格波动。

4. 未来展望：

   • 继续推进Kitumba铜矿项目开发。
   • 2024-2026年预计营收及净利润稳步增长，PE从1467倍降至876倍。

投资建议与风险提示

观点：维持“买入”评级，认为长期受益于资源控制能力，但短期需关注锂价波动。
风险：锂盐价格超预期下跌、产能释放不及预期、下游需求不及预期。

总体结论

中矿资源在自有矿山建设和成本控制方面表现突出，尽管短期受锂价下行影响，但资源自给率提升和铜矿项目拓展支撑长期发展，具备较好的投资价值。