20230209-东吴证券-理想汽车-W-02015.HK-L7发布_定位三口之家的理想之旅_有望爆款_3页_415kb

理想汽车-W（02015.HK）总结

核心内容

理想汽车于2023年2月发布全新车型L7，定位为三口之家的理想出行解决方案，旨在通过差异化产品配置和智能化体验抢占市场份额，提升市占率。

L7提供三种版本：L7 Air（31.98万元）、L7 Pro（33.98万元）、L7 Max（37.98万元），覆盖不同消费层次，增强市场渗透力。该车型作为理想汽车首款中大型5座SUV，延续了品牌在空间和智能化方面的优势。

主要观点

• 产品定位：L7瞄准三口之家市场，通过大空间和旗舰智能配置，与BBA的GLC、Q5、X3等车型竞争。
• 空间优势：车身尺寸达505019951750mm，轴距3005mm，后备箱纵深1081mm，二排放倒纵深1984mm，提供宽敞的乘坐与储物空间。
• 车内配置：标配21/19扬声器全景声音响系统、15.7寸大彩电，以及座椅加热/通风功能；Max/Pro版本配备空气悬架，提升舒适性。
• 动力性能：提供210km纯电续航和5.88L百公里油耗，百公里加速5.3s，兼顾环保与性能。
• 智能化体验：延续L8/9的多屏三维空间交互设计，搭载激光雷达和AI芯片，标配NOA导航辅助驾驶，增强智能驾驶体验。

关键信息

销量预期

• L7预计稳态月销可突破1万台，与L8、L9形成爆款组合，合计稳态月销有望挑战3万台。

盈利预测

• 2022E：营业总收入446.71亿元，同比+65%；归母净利润-18.24亿元。
• 2023E：营业总收入1036.32亿元，同比+132%；归母净利润27.37亿元。
• 2024E：营业总收入1909.74亿元，同比+84%；归母净利润92.28亿元，同比+237%。
• 2023E~2024E：对应PE分别为65.76倍和19.51倍。

投资评级

• 维持“买入”评级，给予2023年3倍PS，年内目标价173港币。

风险提示

• 能源汽车行业发展增速低于预期；
• 软件OTA升级政策加严；
• 新平台车型推进不及预期。

财务数据概览

资产负债表（亿元）

现金流量表（亿元）

利润表（亿元）

主要财务比率

市场数据

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