20230912-中泰国际证券-经济筑底企稳中_高值博率时机来临_11页_1mb

策略周报总结(2023年9月12日)

宏观经济形势

经济在筑底企稳，高值博率时机显现。中国方面，8月进出口数据优于预期，外需略有改善，内需企稳；CPI和PPI环比回升，工业制造业主动去库存阶段或见尾声。美国制造业下行压力放缓，去库存周期可能结束；服务业保持强劲。欧元区可能步入经济衰退。

全球政策动态

中国推进地产政策，包括存量首套房贷利率调整和多个二线城市放开限购，市场情绪向好但核心问题如居民收入预期低迷待解。汇率方面，强调稳汇率，防范风险，离岸人民币波动区间维持在72-73。美联储政策鹰派，美国利率预计短期波动42%-43%。

大类资产表现

港股上周冲高回落，恒生指数微跌0.98%，科技指数下跌21%；地产链受益，能源股因油价看涨。中资美元债投资级稳定，高收益级上行，地产板块反弹。美元强势，离岸人民币创年内新低，触及7.365。美股9月表现季节性疲软，预计震荡。

每周策略建议

港股：恒生指数或在17,500-19,900点波动，建议关注地产链、周期股、石油股、互联网股(如阿里、百度、快手)，以及受惠政策的必需消费品。美股：短期震荡，推荐工业、房地产等板块。美债：收益率预计42%-43%，建议在43%以上逐步配置。汇率：离岸人民币维持在72-73区间，利差收窄缓解贬值压力。黄金：短期支撑在1,900美元，上行动力不足。

风险提示

政策落地不及预期、全球通胀回落缓慢、国际形势复杂多变。