> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的《沥青日报》，发布日期为2026年5月22日，主要分析了当前沥青市场的行情及基本面情况，同时对期货市场走势进行了预测。报告指出，沥青市场整体呈现震荡下行趋势，供应端压力增加，下游需求疲软，市场对中东局势的担忧加剧。 --- ## 市场行情分析 ### 供应端表现 - **沥青开工率**：本周沥青开工率环比减少0.9个百分点至15.0%，较去年同期低了13.8个百分点，创近年最低水平。 - **国内排产**：5月国内沥青计划排产仅127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅为16.2%。 - **进口情况**：4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占进口量的一半，但整体占比仅为6%左右。 - **出货量**：全国出货量环比回落6.64%至11.11万吨，处于近年最低水平附近。 - **地区停产**：山东岚桥停产，叠加个别炼厂供量收缩，导致出货量减少较多。 ### 需求端表现 - **下游开工率**：沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工率环比下跌7个百分点至20%，与五一假期前水平相当，但较往年同期偏低。 - **终端需求**：终端需求缓慢恢复，但高价抑制成交，南方地区降雨较多，对刚需形成阻碍，整体需求平淡。 - **基建投资**：2026年1至3月全国公路建设完成投资同比增长-5.17%，累计同比增速较2026年1-2月的-3.56%有所回落，仍是负值。1-4月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-3.0%，转为负增长。基础设施建设投资同比增速也有所回落。 ### 库存与价格 - **库存率**：截至5月22日当周，沥青炼厂库存率环比回落0.7个百分点至19.2%，仍处于近年来同期的最低位附近。 - **价格走势**：山东地区主流市场价维持在4430元/吨，沥青06合约基差上涨至-70元/吨，处于中性偏低水平。 - **期货走势**：今日沥青期货2606合约下跌0.31%至4500元/吨，最低价为4434元/吨，最高价为4562元/吨，持仓量减少16998至105006手。 --- ## 市场影响因素 1. **供应端压力**： - 山东岚桥、河北鑫海等炼厂停产，导致开工率下降。 - 中东局势紧张，美以袭击伊朗、美军封锁伊朗，影响原油和沥青原料供给。 - 霍尔木兹海峡依然封锁，进一步加剧市场对原料短缺的担忧。 2. **需求端疲软**： - 终端需求恢复缓慢，高价抑制成交。 - 南方地区降雨较多，影响刚需采购。 - 国内基建投资增速放缓，对沥青需求形成拖累。 3. **期货市场表现**： - 沥青期货2606合约价格下跌，持仓量减少，市场情绪偏空。 - 基差处于中性偏低水平，表明现货价格略低于期货价格。 --- ## 未来展望与建议 - **下周预期**：江苏新海计划复产沥青，预计沥青开工率略有增加，终端需求或逐步恢复。 - **价格预测**：当前低价库存逐步消耗，供应端压力仍存，预计沥青偏强震荡。 - **操作建议**：注意控制风险，谨慎参与，密切关注中东局势的进展。 --- ## 数据来源 - 期货数据：博易大师 - 基本面数据：Wind、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站 --- ## 报告发布机构与免责声明 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） - **免责声明**：本报告中的信息来源于公开资料，仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价，不保证信息的准确性和完整性，不承担任何直接或间接损失的责任。 --- ## 报告作者 - **作者**：苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167