20260727-国信证券-公用环保202607第4期_可再生能源发展_十五五_规划_发布_公用环保2026Q2公募基金重仓梳理_30页_1mb

公用环保 202607 第 4 期 总结

核心内容概述

《可再生能源发展“十五五”规划》发布，明确了2030年可再生能源消费总量达18亿吨标准煤、发电总装机达35亿千瓦、年发电量达6万亿千瓦时等主要目标，其中风电和太阳能发电装机占比将超过50%。该规划为新能源行业提供了明确的发展方向，推动绿色能源转型。

在公募基金配置方面，公用事业和环保板块配置比例分别为0.21%和0.08%，均处于历史较低水平，显示市场整体对公用环保板块的偏好仍较低。个股层面，公用事业加仓Top5为国电电力、陕西能源、川投能源、国投电力、首华燃气；减仓Top5为中广核电力、华能国际电力股份、华能国际、华电国际、华能蒙电。环保加仓Top5为海螺创业、浙富控股、盈峰环境、山高环能、雪迪龙；减仓Top5为兴蓉环境、龙净环保、伟明环保、中国天楹、大地海洋。

主要观点

公用事业

1. 火电盈利稳定：煤价和电价同步下行，推荐华电国际和区域电价坚挺的上海电力。
2. 新能源发电稳健：国家政策支持下，新能源发电盈利有望提升，推荐龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源、金开新能、电投绿能、川能动力。
3. 核电盈利稳定：推荐中国核电、中国广核。
4. 水电防御性增强：全球降息背景下，推荐长江电力。
5. 燃气行业机会：推荐九丰能源（海气贸易+特气业务）。
6. 清洁能源装备：推荐西子洁能（余热锅炉设备制造）。

环保

1. 水务与垃圾焚烧成熟：自由现金流改善，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用。
2. 国产科学仪器替代：推荐聚光科技、皖仪科技。
3. 废弃油脂资源化受益：推荐山高环能（受益于欧盟SAF政策）。

板块表现

• 公用事业：本周上涨2.15%，在申万31个一级行业中涨幅排名第5。
• 环保：本周上涨0.90%，排名第12。
• 火电：上涨4.17%。
• 水电：上涨2.40%。
• 新能源发电：上涨2.26%。
• 水务：下跌0.84%。
• 燃气：下跌0.65%。

行业重点数据

电力行业

• 6月发电量：8276亿千瓦时，同比增长2.0%。
• 1-6月发电量：47501亿千瓦时，同比增长3.5%。
• 发电结构：核电、太阳能发电增速加快，风电由增转降。
• 发电设备容量：截至6月底，全国累计发电装机容量达40.43亿千瓦，新能源装机占比上升至60%左右。

用电量

• 6月全社会用电量：8981亿千瓦时，同比增长3.7%。
• 1-6月全社会用电量：50999亿千瓦时，同比增长5.3%。
• 分产业用电：第二产业增长最快，充换电服务业、互联网数据服务增速显著。

碳交易市场

• 全国碳市场：本周收盘价上涨3.95%，最高价93.80元/吨，最低价90.05元/吨。
• 成交量：本周总成交量2,208,149吨，成交额201.7亿元。

煤炭与天然气

• 煤炭价格：环渤海动力煤价格为715元/吨，同比略有上涨。
• 天然气价格：国内LNG价格小幅回落，7月24日均价为5686元/吨。

行业动态与公司公告

环保

1. 挥发性有机物环境保护税试点：2027年1月1日起，印刷业、石油加工业等8个行业将单独征收环保税，税额标准为8-12元/污染当量。
2. 工业节能监察：工信部启动2026年度工业节能监察任务，覆盖3874家企业。
3. 北京市生活垃圾焚烧标准：发布《北京市生活垃圾焚烧大气污染物排放标准》，2026年10月1日起实施。

电力

1. 村镇微能网建设试点：国家能源局推进农村能源革命，计划到2028年底建成一批村镇微能网试点项目。
2. 国家级零碳工厂申报：工信部明确算力设施能效要求，数据中心需达到2级及以上能效。
3. 可再生能源“十五五”规划：2030年可再生能源非电利用规模将增长1.5倍，折合约1.5亿吨标准煤。
4. 安徽省新能源增量项目机制电价：2027年1月1日后投产的项目不纳入机制电价执行范围。

公司公告

环保水务

• 瀚蓝环境：2026H1净利润同比增长24.63%。
• 伟明环保：2026Q2发电量同比增长8.96%，上网电量增长9.44%。
• 乐山电力：2026H1净利润下滑12.90%，主要因执行低谷电价和购气成本上升。
• 明星电力：2026H1净利润下降27.91%，主要因电价降低和市场化交易电价走低。
• 南网储能：2026H1营收增长24.83%，净利润增长40.25%，计划分红20%。

电力

• 国投电力：2026年上半年发电量增长6.25%，上网电量增长6.17%。
• 川投能源：控股股东计划增持股份，金额不低于2亿元。
• 华能蒙电：2026年上半年发电量下降5.27%，主要因新能源装机增加。
• 中国广核：确认部分机组上网电价为0.4153元/千瓦时。
• 华电国际：2026年上半年发电量下降10.65%，上网电价微增。

风险提示

• 环保政策不及预期：可能影响行业发展方向和投资回报。
• 用电量增速下滑：可能导致电力企业收入下降。
• 电价下调：影响火电和新能源发电企业的盈利能力。
• 竞争加剧：可能导致行业利润空间压缩。

公募基金重仓股数据

重要图表与数据

• 图1：2020Q1-2026Q2公用环保行业公募基金重仓持股配置比例。
• 图2：申万一级行业涨跌幅情况。
• 图3：公用事业细分子板块涨跌情况。
• 图4：A股环保行业各公司表现。
• 图5：H股环保行业各公司表现。
• 图6：A股火电行业各公司表现。
• 图7：A股水电行业各公司表现。
• 图8：A股新能源发电行业各公司表现。
• 图9：H股电力行业各公司表现。
• 图10：A股水务行业各公司表现。
• 图11：H股水务行业各公司表现。
• 图12：A股燃气行业各公司表现。
• 图13：H股燃气行业各公司表现。
• 图14：累计发电量情况。
• 图15：1-6月发电量分类占比。
• 图16：累计火力发电量情况。
• 图17：累计水力发电量情况。
• 图18：累计核能发电量情况。
• 图19：累计风力发电量情况。
• 图20：累计太阳能发电量情况。
• 图21：用电量月度情况。
• 图22：6月用电量分类占比。
• 图23：第一产业用电量月度情况。
• 图24：第二产业用电量月度情况。
• 图25：第三产业用电量月度情况。
• 图26：城乡居民生活用电量月度情况。
• 图27：1-5月省内交易电量情况。
• 图28：1-5月省间交易电量情况。
• 图29：全部发电设备容量情况。
• 图30：火电发电设备容量情况。
• 图31：水电发电设备容量情况。
• 图32：核电发电设备容量情况。
• 图33：风电发电设备容量情况。
• 图34：太阳能发电设备容量情况。
• 图35：火电发电设备平均利用小时。
• 图36：水电发电设备平均利用小时。
• 图37：火电电源投资完成额。
• 图38：水电电源投资完成额。
• 图39：核电电源投资完成额。
• 图40：风电电源投资完成额。
• 图41：三峡日平均入库流量。
• 图42：葛洲坝日平均出库流量。
• 图43：2026年7月全国32个省级电网区域代理购电价格。
• 图44：电力、热力、燃气和水生产和供应业PPI走势。
• 图45：PPI环比变化。
• 图46：PPI同比变化。
• 图47：全国碳市场价格走势图。
• 图48：全国碳市场交易额度。
• 图49：欧洲气候交易所碳配额期货。
• 图50：欧洲气候交易所碳配额现货。
• 图51：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格。
• 图52：环渤海动力煤平均价格指数。
• 图53：郑商所动煤期货主力合约收盘价。
• 图54：全国LNG出厂均价。
• 图55：本周国内LNG价格有所回落。

总结

本次周报重点分析了《可再生能源发展“十五五”规划》对公用环保行业的影响，以及公募基金对公用事业和环保板块的配置情况。从市场表现来看，公用事业和环保板块整体表现优于大盘，但配置比例仍处于历史低位。投资策略方面，建议关注火电、新能源发电、核电、水电等板块的龙头企业，同时关注环保行业中的“类公用事业”投资机会。风险提示包括政策不及预期、电价下调、用电量增速下滑等。