> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 《可再生能源发展“十五五”规划》总结 ## 核心内容 《可再生能源发展“十五五”规划》由国家发改委及国家能源局联合发布，明确了我国在“十五五”期间可再生能源发展的总体方向和具体目标，标志着我国可再生能源进入扩量提质、可靠替代的新阶段。 ## 主要目标 1. **总量目标**：2030年可再生能源消费总量达18亿吨标煤（约束性目标），较2025年的11.8亿吨增长超50%。 2. **发电目标**：2030年可再生能源装机达35亿千瓦，年发电量6万亿千瓦时；其中风电和太阳能发电装机达28亿千瓦以上（约束性指标），占比超50%，年发电量4万亿千瓦时，占比30%。 3. **非电利用目标**：2030年可再生能源非电利用量较2025年增长1.5倍，折合1.5亿吨标煤。 4. **可靠替代目标**：2030年全国风电光伏平均置信出力达8%，迎峰度夏度冬晚高峰风电光伏电量占比达到20%以上（提高10个百分点）；“十五五”期间新增可再生能源可靠顶峰发电能力3亿千瓦以上。 ## 新增装机结构 1. “三北”风电光伏基地新增装机3.7亿千瓦以上； 2. 全国海上风电新增开工规模1亿千瓦，2030年累计装机规模达1亿千瓦以上； 3. 2030年常规水电装机规模达4.1亿千瓦； 4. 分布式新能源新增装机3亿千瓦以上； 5. 推进生物质、光热及海洋能发展。 ## 非电利用突破 - 2030年可再生能源非电利用量折合1.5亿吨标煤，较2025年增长1.5倍； - 制氢规模达到200万吨，较2025年增长7倍； - 加快布局绿色氢氨醇生产基地； - 推进风光供热供暖； - 推动生物质多元高效利用； - 推进地热能等非电利用方式。 ## 投资建议 - “十五五”期间，可再生能源发展进入扩量提质、可靠替代阶段； - 风电和太阳能新增装机年均约2亿千瓦，为约束性指标； - 建议投资者积极布局绿电，关注低估值、高股息、资产优质的电力运营商； - 推荐关注：中国电力（2380.HK）、京能清洁能源（579.HK）等港股上市电力企业。 ## 行业动态分析 ### 关注股份 | 股份名称 | 代码 | 市值（百万元） | 股价（元） | 最近报表年结 | 每股盈利增长（%） | 市盈率（倍） | |----------|------|----------------|------------|--------------|--------------------|--------------| | 中国电力国际发展有限公司 | 2380 HK Equity | 35,008 | 2.83 | 12/2025 | -11.9 | 10.4 | | 北京京能清洁能源电力股份有限公司 | 579 HK Equity | 15,994 | 1.94 | 12/2025 | -3.4 | 4.6 | ### 其他股份简要数据（部分） - **华能国际**：市值119,946百万元，股價6.18元，市盈率7.3倍； - **华润电力**：市值100,228百万元，股價19.49元，市盈率8.1倍； - **华电国际**：市值61,819百万元，股價4.19元，市盈率7.7倍； - **大唐国际**：市值99,756百万元，股價2.55元，市盈率6.3倍； - **中国广核**：市值219,364百万元，股價2.9元，市盈率12.3倍； - **龙源电力**：市值113,997百万元，股價5.78元，市盈率9.2倍； - **新天绿色能源**：市值29,763百万元，股價3.28元，市盈率6.8倍； - **中国大唐集团新能源**：市值9,165百万元，股價1.26元，市盈率8.8倍； - **信义能源**：市值7,669百万元，股價0.89元，市盈率7.7倍； - **协合新能源**：市值2,713百万元，股價0.34元，市盈率5.5倍。 ### 关键指标对比（2025年与预测） | 指标 | 2025年 | 预测Y1f | 预测Y2f | 预测Y3f | |------|--------|---------|---------|---------| | 每股盈利增长（%） | n/a | 6.6 | 6.8 | 5.7 | | 市盈率（倍） | n/a | 10.4 | 9.4 | 9.0 | | 股息率（%） | n/a | 10.2 | 5.0 | 8.19 | | 市净率（倍） | n/a | 6.87 | 6.07 | 6.56 | | 净负债比率（%） | n/a | 0.57 | 0.56 | 0.53 | | ROE（%） | n/a | 6.0 | 6.3 | 6.6 | | ROA（%） | n/a | 0.96 | 1.77 | 1.97 | ## 风险提示 - 政策执行力度不及预期； - 社会用电量增速放缓。 ## 其他信息 - 客户服务热线：香港 2213 1888；国内 40086 95517； - 本报告仅供参考，不构成投资建议； - 报告内容可能涉及利益冲突，敬请投资者注意。