20240930-紫金天风-玉米_情绪有所好转_玉米探底反弹_30页_6mb

玉米市场周度分析报告

全球动态

• 乌克兰出口：2024/25年度7-9月粮食出口量接近980万吨（含270万吨玉米），显著高于上一季度的620万吨。
• 美国种植面积预测：预计2024/25年度玉米种植面积4.88亿英亩。
• 巴西天气：上周巴西玉米主产区气温偏低，中南部降水正常或偏少；预计本周气温回升，南部降水增多，中部主产区降水正常。
• 巴西产量与出口：2023/24年度巴西一轮玉米已基本收完，二轮玉米播种进度约16.2%；9月22日至9月28日玉米出口环比增加。

国内市场运行

• 价格走势：上周国内玉米市场整体偏弱，批发市场价格普遍下跌，周均价跌幅超过4%，部分港口与饲料企业收购及终端报价持续低迷。
• 供给端：东北新粮先后集中上市，港口泊位紧张，现货通货供给激增，贸易商积极出货导致价格快速下滑。
• 需求端：猪价跌势持续，主要受制于养殖端盈利下降、二次育肥参与度不高，以及屠宰端订单回落等多重因素。深加工企业开机率下降，玉米淀粉利润有所恢复。

期货市场与展望

• 玉米期货周线图：上周主力合约2411出现触底反弹，最低触及2105元/吨，最高上探2186元/吨。
• 观点：上周玉米市场出现止跌迹象，但基本面压力尚存，主要矛盾在于市场情绪改善程度及深加工开机恢复程度。
• 后期风险与机会：
  • 利好因素：传闻中储粮计划收购新季玉米、玉米淀粉放开出口政策预期。
  • 利空因素：东北陈粮集中供应、深加工企业压价收购。
• 政策跟踪：高度关注本月后国内深加工企业开秤收购价格、整体市场氛围变化及国庆期间下游采购情况。
• 基差走势：上周基差震荡下行，预计短期内将维持偏弱格局。
• 价差结构：玉米与小麦价差有所扩大，但仍维持在替代无优势水平。

总结

在阶段性供给略增、下游消费需求不及预期叠加利空情绪压制的背景下，上周玉米市场重心继续下移，现货价格跌至年内低点，期货市场亦探底回升后企稳。短期来看，市场仍需消化前期跌幅及库存去化所带来的压力，加之节前备货需求有限，玉米基本面再度承压。不过，市场情绪有所好转，加之传闻带来利好预期，存在反弹可能。请投资者密切关注后续相关动态变化。