20230412-紫金天风-铁合金周报_供需有所好转_42页_4mb

短期市场展望：偏弱震荡，关注成本支撑与供需矛盾

一、核心观点拆解与现状矛盾分析

1.1 市场表现与资金行为

• 盘面：自上周起呈现区间震荡，现货成交冷清，市场信心分化，投机情绪降温。
• 利润矛盾：北方如宁夏亏损加剧，南方则受限电、成本与高利润拉扯，体现区域分化。

1.2 供需基本面变化

• 供给端：内蒙减产幅度较大，宁夏整体开工水平偏低；硅铁行业产量环比下降，主要受兰炭政策预期与成本压力综合影响。
• 需求端：硅铁受益于镁市场炒作阶段性走强，但锰硅终端需求疲软，钢厂开工提升但原材料减产抵消了部分需求增量。

月差策略与成本交易建议

• 策略建议：
  • 锰硅：推荐逢高做空，因基本面偏弱叠加成本环节下移，但需防范减仓止损压力。
  • 硅铁：因成本支撑较强，震荡行情中建议谨慎半多头操作，不过对价格大幅波动风险需保持警惕。
• 月差观点：两种品种月差均呈现震荡趋强趋势，反映远月升水结构增强，月差策略上建议偏中性观望。

二、持仓策略与事件驱动

2.1 不同品种关键看多、看空逻辑

看多驱动（主要集中在硅铁）

• 锰矿进口利润回落（部分矿山下调报价），市场预期供应趋紧。
• 金属镁和硅铁生产利润均有所收窄，但镁产业链下游采购仍存支撑，镁产品出口利润改善。

看空观点（主导锰硅）

• 库存压力持续累积，北方现货过剩显著，依报价情况判断当前多空力量分化。

三、关键指标观察与短期关注点

• 内蒙、宁夏两大产区开工率变化，高炉产能的恢复进度。
• 兰炭市场动态及电价限电政策对南方产量与成本线的影响。
• 化工焦价格、进口矿价差、焦煤供应松紧对比，进口利润与出口政策动向。
• 钢厂硅锰与硅铁招标价格的走向是否助长空头预期。

💎 今日结论
观望+逢高短空（锰硅）/震荡套利策略（硅铁），关键阻力位置为7050/7150元/吨，支撑位可参考近期快递高价。