20240513-紫金天风-玉米周报_情绪好转_量价齐升_32页_5mb

玉米市场分析报告总结

核心观点： 中性偏多，玉米价格有继续上涨可能

一、全球供需分析

• 乌克兰： 2023/24年度（自7月起）玉米出口预计降至2000-2100万吨，低于原预估的2700万吨。
• 巴西： 天气炒作及干旱影响玉米产量，预计出口减少200万吨；马托格罗索州等主产区干旱持续，影响二茬玉米生长。
• 美国： USDA下调2024/25年度玉米产量预期（因播种面积减少），总体销售进度快于往年，但期末库存增加。

二、国内供需与市场情绪

• 价格： 上周国内玉米均价2333元/吨，环比上涨2元/吨。5月猪价整体偏强，但短期波动区间收窄。
• 需求： 养殖端去库存及压栏，需求疲软；深加工企业开机率回升，玉米淀粉出库积极，利润分化。
• 库存： 北方四港库存增加，内贸港口库存也有所提高，基本面向好，贸易商挺价情绪增强。

三、替代品及成本因素

• 进口成本： 巴西港口到岸成本约2140元/吨，低于国产玉米成本，价格优势较小，后期仍存下滑空间。
• 玉豆价差： 玉米与小麦价差尚可，替代性较强，支持玉米价格。

四、政策与技术面

• 技术面： 短期支撑2420元/吨，上5/10日2480元/吨，可关注CF高层换仓结构变化。

五、风险提示

• 需关注南美天气变化及国内生猪存栏情况。

免责声明： 本报告基于公开信息整理，不构成任何投资建议。