20220916-中财期货-PVC周报_上游大范围提负_厂库由降转升V或偏弱_8页_1mb

报告摘要

供应端：
- 上周PVC开工率提升至77.6%（+5.2%），10套装置提负，供应显著增加。
- 8月份PVC产量177万吨，环比下降14万吨，同比-4.77%。
- 新川金融、盐湖镁业等装置恢复时间继续延期，部分企业因限电影响而停减产，但随着高温缓解，多数已恢复生产。
库存情况：
- 9月16日社会库存36万吨，环比+1.1万吨，三连增，同比高112%。
- 库存天数增至4.8天，下周预计4.9天，库存缓慢增加。
- 需求疲软，库存由降转升，市场压力增大。
出口影响：
- 台塑10月报价大幅下调，CFR印度低至910美元/吨，超市场预期。
- 国内价格较出口价格有明显优势，预计出口将全面关闭。
- 美国PVC进口量恢复，对印度市场造成一定冲击，预计12月到货价格在930-940美元/吨。
成本端：
- 电石价格持续下跌，区域差异明显，乌海、宁夏等地价格下调125元/吨。
- 电力交易市场化改革拉高电石成本，预计长期成本增加640元/吨，PVC成本将提高900元/吨。
- 乙烯法原料价格下跌，CFR东北亚报970美元/吨，CFR远东VCM报705美元/吨。
利润情况：
- 主流工艺利润稳定，外采电石综合利润盈利，但单体法亏损。
- PVC企业利润整体承压，部分企业利润下滑明显。

制品企业开工：
- 制品企业开工小幅提升，但整体有限。
- 软制品表现尚可，硬制品如管型材、板材开工在4-8成不等。
- 1-8月地产新开工面积累计同比-37.2%，销售面积同比-23%。
- 房地产和基建行业需求疲软，拖累PVC需求。
PVC应用：
- 硬制品主要用于房地产和基建，占总需求的约20%-32%。
- 软制品（如地板革、壁纸）占比7.5%，需求相对稳定。