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2026年7月23日纯苯与苯乙烯周报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年7月23日纯苯与苯乙烯的市场情况，重点围绕供需、库存、利润及价格走势展开，结合地缘政治因素对市场的影响。

主要观点

纯苯

• 核心观点：中性。供应上，7月底前改善有限，8月检修减少，供应开始增加；进口方面，美亚价差扩大，韩国纯苯部分流向美国，8月船货不多，整体进口有限；需求疲软，下游开工率低，维持刚需水平，利润偏弱；库存方面，7月预计继续去库，8月可能累库。
• 供应：国内供应总体偏少，8月预计部分恢复。
• 需求：下游需求疲软，开工率低，装置检修多。
• 月差：偏多。持续去库支撑月差。
• 外盘支撑：中性。海峡关闭可能影响海外产量，但进口仍有限。
• 风险提示：地缘政治风险及进口超预期。

苯乙烯

• 核心观点：中性。供应上，8月检修量环比变化不大，但检修增加，如京博、新浦等装置；需求整体偏弱，开工率偏低，负利润抑制补库；出口方面，海峡关闭后对印出口可能增加；库存方面，7月预计紧平衡，8月可能去库。
• 供应：多套装置计划检修，供应收缩。
• 需求：内需疲软，三S开工处于底部，亏损增加。
• 月差：偏多。多套装置减产，8月预计去库。
• 外盘支撑：中性。海峡关闭后对印出口增加。
• 风险提示：地缘政治、出口超预期及计划外检修。

关键信息

纯苯

• 周度开工率：当前开工率偏低，检修量较高。
• 港口库存：截至7月，华东港口库存去库至6.2万吨。
• 供应与库存：7月供需偏紧，8月可能开始累库。
• 价差：海外纯苯价差持续扩大，韩国纯苯部分流向美国。
• 加工费：当前加工费震荡，无明显趋势，需等待纯苯库存拐点。

苯乙烯

• 周度开工率：整体开工率偏低，部分大厂因低利润减产。
• 港口库存：7月华东港口库存去库至9.18万吨，华南港口库存去库至1.5万吨。
• 出口：8月预计对印出口增加，装船量约2.1万吨。
• 产量与消费：7月总消费下降，8月预计去库。
• 利润：苯乙烯非一体化利润偏弱，呈现C结构；下游利润普遍处于低位。

估值与定价逻辑

• 纯苯：当前估值中性，港口库存持续去库，流动性偏紧，预计后续基差偏强。
• 苯乙烯：基差近期走强，7月维持紧平衡，8月预计去库，基差偏强。
• 海外利润：北美地区乙苯调油经济不可行，西欧地区加工费低，亚洲地区出口增加。

数据支持

• 数据来源包括红桃三、卓创、紫金天风期货、隆众资讯、钢联、wind等。
• 提供了各时间段的产量、进口、出口、消费及库存变化数据。

结论

• 纯苯与苯乙烯市场均面临供应与需求的阶段性矛盾，库存变化是影响价格的重要因素。
• 纯苯当前供应偏紧，8月可能开始累库，建议关注地缘政治变化及进口情况。
• 苯乙烯供应收缩，但需求疲软，需等待利润修复及库存拐点。
• 建议采用熊市价差期权策略应对纯苯市场，耐心等待苯乙烯加工费拐点。

风险提示

• 地缘政治风险
• 进口超预期
• 计划外检修
• 出口超预期