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纯苯与苯乙烯周报总结（2026/06/11）

核心内容概述

本报告分析了2026年6月纯苯与苯乙烯的市场供需、库存变化及利润情况，结合国内外装置检修、进口预期、下游需求等多方面因素，对市场走势进行了评估。

主要观点

纯苯

• 供应端：国内开工率维持低位，7月检修量减少，预计开工率回升。亚洲重整利润较高，进口可能增加。
• 需求端：下游需求偏弱，己内酰胺行业讨论是否进一步减产，需关注行业会议结果。
• 库存：港口库存持续去库，月底到船偏少，预计库存继续下降。
• 估值：当前纯苯估值中性偏高，但高重整利润可能推动外采石脑油生产，增加进口量。
• 风险：地缘政治、进口超预期。

苯乙烯

• 供应端：6月检修量环比减少，部分装置恢复生产，但整体供应仍偏少。
• 需求端：内需疲软，三S（EPS、PS、ABS）开工率维持低位，库存处于历史高位。
• 库存：6月预计继续去库，7月可能开始累库。
• 利润：苯乙烯整体利润低位震荡，非一体化利润部分修复，但仍然偏低。
• 出口：海外装置重启较多，出口套利窗口收窄，出口量环比减少。
• 风险：地缘政治、出口超预期、计划外检修。

关键信息

纯苯

• 供应：国内供应总体偏少，进口预计增加。
• 开工率：当前周度开工率维持低位，7月检修结束可能带来回升。
• 库存：华东港口库存去库至13.1万吨，预计继续去库。
• 价格：纯苯-石脑油价差偏强，港口库存去库支撑月差。
• 未来展望：若重整利润维持，开工率回升可能带来供应增加，需关注己内酰胺行业会议结果。

苯乙烯

• 供应：6月检修量减少，部分装置重启，但整体供应有限。
• 库存：6月预计去库，7月可能开始累库。
• 需求：三S库存处于高位，需求疲软，终端处于淡季。
• 利润：苯乙烯下游加权利润低位震荡，非一体化利润部分修复。
• 出口：海外装置重启增多，出口套利窗口收窄，出口量预计减少。
• 价格：现货基差偏强，远期结构偏强，但海外利润回升可能对价格形成压力。

下游情况

己内酰胺

• 开工率偏低，利润较低，行业会议结果将影响是否进一步减产。

苯酚

• 开工率偏低，利润维持在低位。

苯胺

• 利润低位震荡，部分修复但整体仍偏弱。

己二酸

• 利润逐步修复，但尚未完全恢复。

三S（EPS、PS、ABS）

• 开工率处于底部，库存接近历史高位，需求恢复有限。

未来展望

• 纯苯：7月检修结束后，开工率可能明显回升，供应增加，但需求疲软，需关注重整利润是否维持。
• 苯乙烯：6月预计继续去库，7月可能开始累库，需求修复有限，需关注出口变化及终端需求情况。

数据来源

• 卓创
• 隆众资讯
• 紫金天风期货
• 钢联
• Wind

风险提示

• 地缘政治风险
• 进口超预期
• 出口超预期
• 计划外检修

总结

当前纯苯与苯乙烯市场均呈现供需双弱格局，但纯苯因重整利润较高，进口可能增加，供应端有望回升；苯乙烯则因检修减少、出口套利窗口收窄，预计6月继续去库，7月可能累库。整体来看，纯苯估值中性偏高，苯乙烯市场整体不乐观，需关注行业会议、出口变化及终端需求恢复情况。