> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # BZ&EB: 内需疲软周报总结 ## 核心内容 本周报分析了2026年5月15日纯苯和苯乙烯的市场状况，重点关注了供需关系、开工率、利润水平及未来趋势。 ### 纯苯市场分析 - **供应端**：5月检修量环比上升，预计6月检修量逐步减少，国内供应未来可能逐步上升。进口方面，预计6月受韩国补贴影响，进口量将环比增加。 - **需求端**：下游综合利润下滑明显，需求有边际走弱迹象。其中，苯乙烯作为第一大下游，其终端家电排产较差，导致整体需求疲软。 - **库存情况**：月底前到船不多，港口仍可能维持去库，纯苯供需差较大，整体社会库存可能继续去库。 - **月差**：持续去库下，月差偏强变化。 - **外盘支撑**：亚洲原料缺乏，海外苯乙烯装置重启，与中国需求形成竞争，外盘支撑偏多。 - **风险提示**：地缘政治和进口超预期。 ### 苯乙烯市场分析 - **供应端**：近期出现意外检修，5月检修量环比上升，6月后检修量逐步减少，供应预计增加。 - **需求端**：三S整体开工修复至五一节前水平，但当前三S库存均处于不低的位置，加上利润水平偏弱和终端排产较差，预计后续仍会走弱。 - **出口情况**：出口成交传闻再起，但随着海外装置逐步重启，整体出口仍维持下降趋势。 - **库存情况**：预计5月去库。 - **月差**：近月月差偏高，若出口兑现，有继续走强的可能。 - **外盘支撑**：海外苯乙烯装置重启中，或导致出口减少，外盘支撑偏空。 - **风险提示**：地缘政治、出口超预期、计划外检修。 ## 主要观点 ### 纯苯 - **定性**：中性 - **趋势**：5月预计仍然维持去库格局，6月往后供应预计增加，需求疲软，震荡思路对待。 - **关键因素**： - 供应端：检修逐步减少，进口可能增加 - 需求端：下游利润偏低，终端需求疲软 - 库存：持续去库，供需差较大 ### 苯乙烯 - **定性**：中性 - **趋势**：供应增加，需求疲软，出口预计减少，震荡思路对待。 - **关键因素**： - 供应端：检修量增加，后续逐步减少 - 需求端：内需疲软，三S开工率处于底部 - 出口：传闻存在，但预计减少 - 库存：预计5月去库 ## 关键信息 ### 供应情况 - **纯苯**：5月检修量上升，6月后逐步减少，进口预计增加。 - **苯乙烯**：5月检修量环比上升，6月后逐步减少，供应预计增加。 ### 需求情况 - **纯苯**：下游综合利润下滑，需求边际走弱。 - **苯乙烯**：内需疲软，三S开工率处于底部，库存偏高。 ### 利润水平 - **纯苯下游**：整体利润保持低位。 - **苯乙烯**：生产利润偏弱。 - **己内酰胺**：下游利润维持低位，需求疲软。 - **苯胺**：生产利润偏强，但波动较大。 - **己二酸**：利润波动明显，整体维持低位。 ### 风险因素 - **纯苯**：地缘政治、进口超预期 - **苯乙烯**：地缘政治、出口超预期、计划外检修 ## 图表与数据 ### 纯苯检修损失量（万吨） | 月份 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|-----|-----|-----|-----|-----|-----| | 1月 | 45 | 15 | 8 | 2 | 32 | 32 | | 2月 | 33 | 8 | 6 | 5 | 9 | 14 | | 3月 | 36 | 16 | 12 | 1 | 13 | 22 | | 4月 | 41 | 32 | 23 | 24 | 35 | 35 | | 5月 | 40 | 31 | 25 | 25 | 34 | 40 | | 6月 | 31 | 22 | 24 | 20 | 28 | 28 | | 7月 | 39 | 25 | 25 | 13 | 25 | 25 | | 8月 | 44 | 15 | 18 | 13 | 25 | 25 | | 9月 | 40 | 13 | 17 | 17 | 30 | 25 | | 10月 | 46 | 9 | 17 | 21 | 29 | 25 | | 11月 | 46 | 7 | 17 | 19 | 20 | 26 | | 12月 | 44 | 8 | 13 | 11 | 26 | - | ### 部分检修装置 | 企业 | 年产能（万吨） | 停车时间 | 重启时间 | |------------|----------------|--------------|--------------| | 昌邑石化 | 5 | 2024/6/25 | 未定 | | 汇丰石化 | 3 | 2025/1/20 | 未定 | | 中海外能源 | 2 | 2025/1/10 | 未定 | | 洛阳石化 | 14 | 2025/1/31 | 未定 | | 京博石化 | 5.5 | 2025/10/10 | 未定 | | 中原乙烯 | 4 | 2025/11/5 | 未定 | | 长岭石化 | 4 | 2026/1/4 | 未定 | | 宁波大榭 | 30 | 2025/10/30 | 未定 | | 山东友泰 | 2 | 2025/12/25 | 未定 | | 宁波大榭 | 32 | 2026/3/9 | 未定 | | 湛江东兴 | 6 | 2026/3/6 | 未定 | | 中海壳牌 | 24 | 2026/3/5 | 2026/4/27 | | 泰州石化 | 7 | 2026/2/20 | 2026/2/28 | | 天津英力士 | 20 | 2026/3/25 | 未定 | | 广东石化 | 70 | 2026/4/1 | 未定 | | 中捷石化 | 4 | 2026/4/1 | 未定 | | 古雷石化 | 14 | 2026/3/9 | 2026/4/28 | | 石家庄炼化 | 5 | 2026/3/15 | 2026/5/15 | | 青岛丽东 | 30 | 2026/3/31 | 2026/5/31 | | 金陵石化 | 30 | 2026/4/15 | 2026/5/25 | | 福海创 | 36 | 2026/4/20 | 2026/6/4 | ## 总结 - 纯苯和苯乙烯市场均面临内需疲软的问题，下游利润维持低位。 - 供应端方面，检修量在5月有所上升，但预计6月后逐步减少，进口量预计增加。 - 需求端方面，苯乙烯终端需求疲软，己内酰胺库存持续累库，整体需求预期偏差。 - 库存方面，纯苯和苯乙烯均预计去库，但未来供需关系可能发生变化。 - 外盘支撑方面，纯苯偏多，苯乙烯偏空。 - 风险因素包括地缘政治、进口超预期和计划外检修。