> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # BZ&EB 市场周报总结（2026/04/09） ## 核心内容概览 本周报分析了**纯苯**与**苯乙烯**的市场动态，涵盖供需、库存、利润及价格走势等多个维度，同时关注地缘政治对市场的影响。 --- ## 纯苯市场分析 ### **定性观点** - **核心观点**：中性 - **供应**：偏多 - 当前纯苯开工率下降，国内供应有限。 - 若中东战争彻底结束，中长期供应预计回升。 - **需求**：偏多 - 下游整体开工率上升，利润较好，需求有望稳定增长。 - **库存**：偏多 - 港口库存持续去库，预计4月进一步去库。 - BZN价差偏低，纯苯整体估值偏低。 - **外盘支撑**：偏多 - 海外原料供应受限，炼厂开工率下降，纯苯产量减少。 - **风险**：地缘政治不确定性，船只通航情况影响供应。 ### **市场展望** - 供应减少的确定性较高，成本曲线在上移。 - 随着低价原料库存的消耗，市场可能进一步去库。 --- ## 苯乙烯市场分析 ### **定性观点** - **核心观点**：中性 - **供应**：偏空 - 多套装置检修延期或重启，预计4月供应上升。 - **需求**：中性 - 当前处于终端采购旺季，后续需求可能走强。 - **库存**：偏多 - 华东港库存去库至14.79万吨，华南港库存累库至5.7万吨。 - 出口传闻较多，或抵消当前开工率偏低的影响。 - **外盘支撑**：偏多 - 4月预计出口较多，可能支撑市场。 ### **市场展望** - 4月苯乙烯市场平衡关键在于出口情况。 - 若出口顺利，港口库存有望进一步去库。 - 海外苯乙烯供应受限，部分聚合物生产商降低开工率，支撑价格。 --- ## 价格与利润分析 ### **定价逻辑** - **基差**：预计去库，基差可能走强。 - **纯苯**：港口库存持续去库，基差走强。 - **苯乙烯**：基差走强，预期去库。 ### **利润情况** - **苯乙烯非一体化利润**：恶化 - 后续非一体化装置开工可能受影响。 - **苯乙烯一体化利润**：不差 - 一体化装置维持较高开工率。 - **苯乙烯海外利润**：偏多 - 北美供应有限，4月检修产能约为17%。 - 西欧市场逐步收紧，价格和利润可能得到支撑。 - 亚洲地区，中国出口20万吨苯乙烯，主要运往印度、土耳其等，海外生产商减产。 --- ## 数据与图表概览 - **纯苯开工率**：周度开工率下降，4月预计进一步下降。 - **苯乙烯开工率**：周度开工率回升，部分装置检修延期。 - **库存变化**：纯苯港口库存持续去库，苯乙烯华东港库存去库，华南港库存累库。 - **出口数据**：4月预计出口较多，支撑市场去库。 - **利润趋势**：纯苯下游加权利润上升，苯乙烯非一体化利润恶化。 --- ## 总结 - **纯苯**：短期供应受限，需求上升，港口库存去库，估值偏低。中长期供应回升取决于中东局势。 - **苯乙烯**：4月供应上升，出口预期支撑去库，但非一体化利润恶化可能影响开工率。 - **市场风险**：地缘政治及下游负反馈仍是主要不确定性因素。 - **总体趋势**：短期内市场以去库为主，关注出口与地缘政治变化，中长期需关注供应恢复情况。 --- ## 关键信息 - 纯苯：华东港口库存去库至27.8万吨，预计4月进一步去库。 - 苯乙烯：4月出口量预计上升，库存有望去库，但非一体化利润恶化。 - 供应端：纯苯与苯乙烯开工率受检修影响，部分装置重启。 - 需求端：下游整体开工率回升，利润修复，需求有望稳定增长。 - 价格走势：基差走强，价格受成本上升和出口预期支撑。