20181227-川财证券-周期观察_社科院_一线城市房价跌幅收窄_有望率先复苏_5页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由川财证券研究所发布，时间为2018年12月27日，主要分析了当前市场中钢铁、房地产、化工、银行等行业的情况，同时对部分上市公司的动态进行了简要报道。报告指出，一线城市房价跌幅有所收窄，房地产市场或迎来复苏信号；钢铁行业需求尚可，但短期可能受天气和冬储意愿影响出现回落；化工行业面临去库存压力；银行板块估值受市场担忧影响，但存在修复机会。

主要观点

1. 房地产市场

• 一线城市房价：11月一线城市房价环比平均下跌1.49%，跌幅比上月收窄0.37个百分点，显示房价风险已部分释放，有望率先复苏。
• 政策变化：菏泽取消商品房交易年限限制，政策微调具有信号意义，可能推动其他城市跟进放松政策。
• 市场预期：中央经济工作会议后，预计明年基建投资将回暖，地产政策可能边际放松，带动房地产用钢需求。

2. 钢铁行业

• 价格走势：钢材销售有所好转，主流贸易商建材日均成交量上升，钢材期货和现货价格震荡上行。
• 短期展望：受天气转冷及中下游冬储意愿差影响，预计短期内需求可能回落，钢价或以弱势震荡为主。
• 长期预期：明年钢铁行业需求仍有韧性，供给平稳预期下利润有望维持合理水平，建议关注成本控制能力强、分红稳定的优质钢企。

3. 化工行业

• 有机硅：价格保持平稳，供给端部分企业装置重启，开工率回升，但需求端仍以刚需为主，市场观望情绪浓厚。
• 天然橡胶：国家下调部分进口商品关税，包括天然橡胶及大尺寸轮胎，有助于缓解进口需求，但高库存问题仍需解决。
• 农药：草甘膦价格进一步下滑，成交清淡；草铵膦价格有望平稳收官。

4. 银行业

• 市场担忧：银行板块因利润不及预期引发股指回调，但估值已反映市场担忧。
• 政策导向：监管层关注资产质量，明年的银行利差可能收窄，资产质量面临压力。
• 投资机会：风险控制较好和业务壁垒较高的银行有望在未来占据优势。

关键信息

价格与走势

行业动态

• 钢铁：12月上旬重点钢企粗钢日均产量环比增长0.20%，钢材库存量环比下降3.36%。
• 玻璃：2018年玻璃价格年综合跌幅达10.93%，但1-9月行业利润同比增长34%。
• 天然橡胶：进口关税下调，但高库存问题仍需解决。
• 房地产：11月一线城市房价环比下跌1.49%，跌幅收窄，三、四线城市跌幅扩大。

公司要闻

• 云天化：拟将红磷分公司资产设立为全资子公司。
• 东方铁塔：计划在烟台市投资8.76亿元建设新项目。
• 汉嘉设计：与恒大地产签署战略合作框架协议，计划未来四年开展约10亿元设计业务合作。
• 京能置业：取得天津市武清区283亩地块使用权。

风险提示

• 政策变化
• 经济增速变化
• 原材料价格变化

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

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分析师声明

• 杨欧雯为川财证券分析师，具有证券投资咨询执业资格。
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