20180121-招商证券-石化周观点_芳烃盈利改善_甲乙酮盈利回落_16页_1mb

报告摘要

石化行业周观点总结

核心内容

本报告发布于2018年01月21日，主要分析了石化行业的市场表现、原油价格走势、主要化工品价格变化及行业投资建议。报告指出，尽管国际油价受地缘政治因素影响有所回调，但中油价时代仍可关注涤纶长丝、PDH、低成本油气及天然气一体化等四个主线。

主要观点

油价走势
- 受美国页岩油产量增加及地缘政治缓和影响，国际油价出现回调。
- 布伦特原油价格下跌1.75%，WTI原油价格下跌1.14%。
- 预计未来一年Brent油价的核心区间为55~65美元/桶，油价波动主要受OPEC减产与美国页岩油产量之间的博弈影响。
石化产品价格变化
- 芳烃盈利改善：纯苯、甲苯、丁烷等价格上涨，而苯乙烯和甲乙酮价格下跌。
- 化纤产品：涤纶长丝POY、FDY和DTY价格分别上涨2.15%、3.03%和1.64%，库存增加但盈利改善。
- 橡胶产品：天然橡胶下跌1.50%，丁苯橡胶和顺丁橡胶价格上涨。
- 丙烯酸产业链：丙烯酸价格上涨2.00%，甲醇价格下跌5.50%，正丁醇和辛醇价格上涨。
- 其他产品：MTBE、醋酸价格上涨，而甲乙酮和顺酐价格下跌。
行业投资建议
- 推荐标的：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、新潮能源、中天能源、东华能源、中化国际、卫星石化。
- 重点推荐：桐昆股份和恒逸石化，因其在涤纶长丝产业链中的领先地位及未来扩产预期；新潮能源因其低成本收购美国页岩油资产；中天能源因其拥有海外便宜气源和LNG接收站布局；东华能源和卫星石化因其PDH项目在中油价下的盈利优势。
国改动态
- 《深化石油天然气体制改革的若干意见》发布，推动价格机制市场化和市场准入放开，重点关注天然气价格市场化、民营炼油放开、LNG接收站放开及油气专业化重组。