20230603-西南证券-城投债政策及市场跟踪周报_湖南提及银行降本降息_利差持续被动走扩_10页_1mb

政策大事记：

• 全国：交易所否认关于城投发债窗口指导的传言，政策总体稳定无变化。
• 区域：湖南湘潭强调降本降息和债务化解；山东要求合理安排债券规模；四川通报违纪案例；江苏淮安开展融资领域专项治理。

市场走势：

• 一级市场：城投债净融资大幅减少，AAA等级转负，评级AA及以下迅速下降；净流出严重于山东、四川等地。
• 二级市场：3年期城投债到期收益率下降，各期限评级信用利差持续扩大。

风险提示：城投融资环境收紧风险增加，无评级下调发生。