20231217-天风证券-城投债利差动态跟踪_城投债_资金宽松_利差被动走阔_11页_1mb

城投债利差动态分析总结（截至2023年12月15日）

整体利差变化

• 城投债整体信用利差较2023年12月8日上行592bp至9975bp。
• 分评级分析：AAA评级利差上行498bp至6514bp；AA+评级利差上行82bp至9775bp；AA评级利差上行566bp至22858bp。
• 原因：近期资金面明显宽松，利率环境支撑利差被动走阔。

分省份信用利差情况

• 利差梯队划分（基于12月15日数据）：
  • 第一梯队（400bp以上）：无。
  • 第二梯队（300-400bp）：无。
  • 第三梯队（200-300bp）：辽宁（27304bp）、云南（26806bp）、黑龙江（22783bp）、贵州（20893bp）、吉林（20565bp）。
  • 第四梯队（100-200bp）：广西（19113bp）、湖南（13797bp）、山东（13113bp）、四川（12433bp）、天津（11643bp）、重庆（1128bp）、甘肃（11161bp）、陕西（10597bp）、山西（10477bp）、湖北（10475bp）、江西（10264bp）、新疆（10067bp）。
  • 第五梯队（100bp以下）：河南（9428bp）、内蒙古（9079bp）、西藏（8522bp）、安徽（827bp）、宁夏（8019bp）、江苏（7826bp）、福建（7736bp）、河北（7436bp）、浙江（7135bp）、北京（6143bp）、上海（5637bp）、广东（5582bp）。

利差变动详情

• 利差上行幅度最大省份：黑龙江（4305bp）、贵州（2287bp）、天津（129bp）、宁夏（1104bp）、湖南（88bp）。
• 利差下行幅度最大省份：云南（-3383bp）、辽宁（-1883bp）、广西（-279bp）。

风险与注意事项

• 样本券代表性不足；数据基于历史记录，不影响投资决策。
• 不构成投资建议，需关注市场变化。