20150331-太平洋-基础化工行业_2015年二季度化工行业策略报告-关注农资_新模式_+民爆_并购潮__24页_1mb

基础化工行业2015年二季度策略报告总结

核心内容

本报告围绕2015年二季度基础化工行业的趋势与投资策略展开，重点分析了“农资电商”和“民爆行业转型”两大方向。报告指出，随着“互联网+”的发展，农资行业将向大流通模式转变，企业竞争焦点将从传统经销商转向种植大户。同时，民爆行业正从“卖炸药”向“卖服务”转型，预计西部地区民爆需求将保持较高增长，而东部地区需求则趋于萎缩。

主要观点

一、农资行业：拥抱电商，迎接大流通时代

• 电商模式对农资行业的影响：农资电商的本质是通过信息技术实现供需链的对接，推动行业从传统渠道向更高效、低成本的模式转变。
• 电商类型分析：
  • 平台型（如淘宝、天猫）：盈利模式成熟，适合农资行业。
  • 自营型（如京东、苏宁）：需要大量资本投入，短期内难以盈利。
  • 品牌型（如凡客）：注重规模扩张，但易忽视品牌价值。
• 农资电商趋势：
  • 电商渠道铺开将打破传统渠道壁垒和农民认知局限。
  • 行业加速整合，龙头企业将受益。
  • 重点推荐企业：金正大、诺普信、辉丰股份、史丹利、芭田股份、司尔特。

二、民爆行业：从“卖产品”到“卖服务”转型

• 民爆需求结构：主要集中在煤炭和矿山开采领域，占比高达82%。
• 需求区域分化：
  • 东部地区需求萎缩，西部地区保持增长。
  • 西部地区民爆需求增速显著高于行业平均，预计年均增长5%-10%。
• 重点省份分析：
  • 贵州：铁路、水利等基础设施投资推动炸药需求。
  • 四川：与贵州类似，重点在铁路、水利领域。
  • 内蒙、云南：传统需求增长乏力，未来可能面临下滑。
• 民爆企业转型方向：
  • 向矿山爆破服务延伸，拓展采剥服务市场。
  • 爆破服务市场容量预计达2300亿元/年，将为行业带来新的增长点。
  • 推荐关注企业：宏大爆破、久联发展、同德化工、南岭民爆。

关键信息

一、市场与公司数据

• 农资行业：重点分析了复合肥和农药企业的电商进展，其中金正大、诺普信等企业在渠道和仓储方面具备优势。
• 民爆行业：分析了各省份的炸药产量和需求增速，指出贵州、四川等西部省份需求增长显著。

二、投资策略

• 行业评级：整体为“中性”，部分细分行业如农药、民爆、涂料、钛白粉、涤纶、复合肥被评定为“看好”。
• 公司推荐：
  • 和邦股份：关注其转型进展，尤其是智能玻璃、草甘膦和蛋氨酸等新业务。
  • 新都化工：受益盐改，布局调味品，业绩增长有保障。
  • 永太科技：业绩高速增长，主要受益于农药中间体和索菲布韦市场。
  • 东材科技：多项业务全面铺开，光学膜和光伏聚酯薄膜等业务增长潜力大。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响化工行业整体成本。
• A股系统性风险：市场整体波动可能对个股表现产生影响。
• 行业政策风险：如盐改、环保政策等可能对行业造成影响。
• 项目拖延风险：部分企业项目推进可能受阻，影响业绩预期。

总结

2015年二季度，基础化工行业面临转型与增长的双重挑战。农资行业正通过电商模式实现渠道整合与效率提升，而民爆行业则在向服务型转型，重点布局矿山采剥市场。报告推荐关注具备渠道优势和转型潜力的企业，同时提醒投资者注意原油价格波动、政策变化及项目执行风险。整体行业评级为“中性”，但部分细分领域如农药、民爆等被看好，具备较好的投资机会。