20210709-国都期货-焦煤焦炭晨报_下游需求不足_双焦跌幅明显_8页_429kb

文档总结：下游需求不足，双焦跌幅明显

核心内容概述

本报告分析了2021年7月8日焦炭与焦煤期货市场的走势，并结合现货价格、供需情况、政策调控及市场预期等因素，指出当前焦炭和焦煤市场面临较大的下跌压力，主要由下游需求不足、供给紧张以及政策调控风险等多重因素导致。

主要观点

焦炭市场分析

• 期货价格下跌：7月8日，焦炭主力合约J2109收盘价为2471.5元/吨，跌幅达5.34%；夜盘收于2485.5元/吨，跌幅为1.99%。
• 现货价格稳定：天津港准一级焦价格为2970元/吨，未出现明显涨跌。
• 基差走强：天津港一级焦对J2109贴水498.5元/吨，显示现货价格高于期货价格。
• 需求疲软：终端需求进入淡季，钢材压缩产能力度加大，导致焦炭需求受阻。下游钢厂补库进度放缓，焦化厂和钢厂采购明显下降。
• 利润下降：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利727元，环比下降46元。
• 库存低位：焦化厂库存保持低位，即产即销，但钢厂大规模检修和产能置换导致产量减少。
• 产量数据：本周五大品种钢材产量为1049.19万吨，周环比减少10.62万吨；表观消费量为1037.27万吨，周环比增加21.14万吨。
• 操作建议：由于焦炭需求不足、现货提降及政策调控风险，建议轻仓操作，逢高布局空单。

焦煤市场分析

• 期货价格下跌：7月8日，焦煤主力合约JM2109收盘价为1830.5元/吨，跌幅达5.27%；夜盘收于1835元/吨，跌幅为2.29%。
• 现货价格高位稳定：京唐港主焦煤价格为2300元/吨，未出现明显涨跌。
• 基差走强：京唐港主焦煤对JM2109升水469.5元/吨，显示现货价格高于期货价格。
• 供给紧张：全国110家洗煤厂样本开工率为59.96%，日均产量为49.97万吨，但整体开工率仍维持在低位。
• 进口预期：蒙煤进口通关预期放开，初期每日通关量约100车，后期仍需跟踪，若放量则可能缓解焦煤供给紧张。
• 政策调控：国家要求加快政府煤炭储备设施建设，通过适时抛储收储调控市场供应，防止价格过快上涨。
• 操作建议：由于焦煤需求不佳、供给端进口预期放量及政策调控风险，建议轻仓操作，逢高布局空单。

关键信息

供需情况

• 焦炭：供给端受限，需求端疲软，供需矛盾加剧。
• 焦煤：供给端进口预期放量，但当前仍处于紧张状态；需求端受钢材产量下降影响，预期走低。

政策影响

• 国家加快煤炭储备设施建设，通过调控市场供应防止价格过快上涨。
• 国常会提出通过定向降准等方式支持下游企业，防止原材料价格上涨向消费端传导。
• 生态环境部启动全国碳排放权交易市场，对高排放行业生产成本产生压力，进一步挤压利润。

市场预期

• 焦炭：现货价格提降120元/吨，预计全面落地，期货价格有高位回落风险。
• 焦煤：蒙煤进口放量可能缓解供给紧张，但短期内需求不足仍将压制价格。

风险提示

• 保供政策不及预期：若政策执行效果不佳，可能加剧市场波动。
• 碳交易市场影响：碳排放交易市场启动可能对焦煤等高排放行业带来成本压力。
• 市场情绪变化：下游钢材库存持续累库，终端需求低迷，可能进一步拖累焦炭和焦煤价格。

操作建议总结

隔夜要闻

1. 国家统计局：预计6月份CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨8.5%。
2. 央行副行长：强调保持汇率稳定，落实两项直达货币政策工具，支持小微企业。

分析师与机构简介

• 分析师：穆新宇，国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士。
• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，成员来自国内外一流名校，提供专业研究分析、交易咨询等服务。

免责声明

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