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分级基金市场分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2013年8月25日的A股市场及分级基金的表现，重点讨论了优先份额与进取份额的市场回顾与未来展望。整体市场呈现涨跌分化，部分行业如中小板和创业板表现突出，而其他行业则有所回调。分级基金市场交易活跃度下降，优先份额和进取份额均出现净流出，但市场结构化机会仍存在。

主要观点

市场回顾

• 指数表现：上周A股市场涨跌互现，中小板和创业板指数分别上涨3.0%和7.8%，而上证综指、深成指和沪深300指数则小幅下跌。
• 行业表现：信息设备与信息服务板块反弹明显，而金融服务与房地产板块则有所调整。
• 优先份额：
  • 平均单位净值为1.035元，平均交易价格为1.022元，折溢价率-1.3%。
  • 交易活跃度下降，日均成交额为1,089万元。
  • 优先份额整体小幅折价，其中银华稳进、信诚沪深300A和鹏华资源A表现较为突出。
• 进取份额：
  • 平均单位净值为0.86元，平均交易价格为0.87元，折溢价率8.3%。
  • 日均成交额大幅下滑至3,443万元，换手率也有所下降。
  • 银华锐进、银华鑫瑞、鹏华资源B等品种交易活跃，而部分品种如信诚沪深300B、诺德深证300B则表现较差。

市场展望

• 优先份额：建议长期投资者关注久期-隐含收益率结构占优的银华稳进、信诚沪深300A与鹏华资源A。
• 进取份额：短期存在结构性机会，建议激进型投资者关注流动性高、标的指数具备成长潜力的品种，如银华锐进。

关键信息

投资策略建议

• 优先份额：推荐布局久期-隐含收益率结构占优的品种，如银华稳进、信诚沪深300A与鹏华资源A。
• 进取份额：适合高风险偏好投资者，建议关注具有成长潜力的行业和品种，如TMT、节能环保、新能源等。

数据分析

• 优先份额：
  • 本周涨幅前五为：长城久兆稳健（3.9%）、万家中证创业成长A（2.4%）、易方达中小板指数A（2.2%）、华商中证500A（1.5%）、诺德深证300A（1.4%）。
  • 折溢价率最高为建信央视财经50A（15.3%），最低为申万收益（-23.5%）。
• 进取份额：
  • 本周涨幅前五为：国联安双力中小板B（3.3%）、申万菱信中小板B（3.2%）、金鹰中证500B（2.3%）、信诚中证500B（1.8%）、诺安进取（1.7%）。
  • 折溢价率最高为申万进取（236.4%），最低为泰达进取（-5.4%）。

投资评级说明

• 行业评级标准：
  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场
• 公司评级标准：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售经理联系方式

• 上海地区销售经理：邓亚萍、盛英君、王政等，联系方式包括电话和邮箱。
• 北京地区销售经理：韩吟华、李丹、郑小平等。
• 深圳地区销售经理：朱元彧、杨剑、邵景丽等。
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云等。

结论

在当前市场环境下，优先份额更适合长期持有，而进取份额则适合短期波段操作。投资者应根据自身的风险偏好和投资目标，选择合适的分级基金品种。整体来看，市场仍存在结构性机会，但需谨慎对待流动性压力和市场波动。