20230911-宏源期货-终端需求正常回暖_成本推涨老生常谈_26页_1mb

PTA期货市场分析报告总结

1. 本周市场回顾

   • PTA价格冲高回落，受成本支撑和原油推涨，但下游需求回暖缓慢。
   • 利空因素：社会库存累积；聚酯产销表现清淡。
   • 利多因素：产油国减产延长至年底，原油价格冲击9个月高点；PTA开工小幅波动，利润收窄常态化。

2. 后市展望

   • 成本端：布伦特原油预计高位小幅波动，PX成本支撑逻辑持续。
   • 需求端：聚酯高开工但下游采购谨慎，终端需求未明显改善。
   • 供应端：关注虹港石化2240万吨装置检修计划及装置动态。
   • 综合判断：PTA价格将维持6000-6300元/吨区间震荡，建议投资者保持观望。

3. 盘面及基本面情况

   • 原油价格持续上涨，WTI与布伦特大幅突破上行，但对PTA带动作用减弱。
   • PX价格震荡上行，石脑油利润压缩，PX加工费保持强势。
   • 聚酯产业链开工负荷平稳，但产销清淡，织机负荷有所回升。
   • 社会库存3334万吨，增幅-190%，聚酯库存天数较上周减少，但仍处于高位。

4. 装置与库存动态

   • PTA装置：周内开工弹性变化，主要企业检修情况已披露。
   • 加工费压缩至100-400元/吨，反映PTA产业链利润进一步收窄。
   • 聚酯环节库存天数分别为POY 113天、FDY 168天，DTY 245天，库存压力有所分化。

5. 免责声明及风险提示

   • 分析基于公开数据，不构成任何投资建议。
   • 市场有风险，投资者需谨慎操作。