20210318-中泰国际证券-美联储3月议息会点评_老生常谈_却如一剂定心丸_3页_397kb

美联储3月议息会总结

核心内容

美联储于2021年3月召开的议息会议维持了此前的政策基调，未对利率进行调整，也未改变缩减QE的时机判断。整体政策仍以宽松为主，旨在支持经济复苏，同时对通胀和收益率的上行保持谨慎态度。该决议传递出明确的信号：在疫情风险尚未完全解除、通胀预期仍为短期现象的前提下，美联储将维持当前的购债规模，不会提前收紧货币政策。

主要观点

• 利率政策：联邦基金利率维持在 $0 - 0.25%$ 不变，符合市场预期。加息点阵图显示，加息将在2023年进行，2022年底前不会加息。
• 通胀预期：美联储认为当前通胀上升为短期现象，只有在实际通胀“实质性且持续超过2%”时才会考虑紧缩政策。
• QE政策：维持每月1200亿美元的资产购买规模（800亿美元国债+400亿美元MBS），并表示目前还不是讨论缩减QE的时机。
• 收益率管理：美联储对收益率上行保持开放态度，认为其为良性现象，无需采取额外措施。过度干预收益率可能引发经济及通胀波动，迫使提前缩减QE或收紧政策。
• 经济与就业预期：2021年第四季度GDP增速上调至6.5%，2022年底上调至3.3%；失业率预测持续下降，从4.5%降至3.5%。
• 市场反应：三大股指当日全线收涨，道指和标普500指数分别上涨0.6%和0.3%，纳指上涨0.4%，显示市场对决议的积极反应。

关键信息

• 政策立场：维持宽松政策，不急于收紧。
• 通胀判断：通胀回升为短期现象，未达紧缩标准。
• QE延续：继续维持每月1200亿美元的购债规模。
• 收益率态度：允许上行，不主动管理。
• 市场表现：三大股指上涨，创历史新高。
• 未来展望：股市可能进入基本面驱动的分化阶段，个股表现将更为重要。

行业与公司评级定义

• 公司评级：
  • 买入：潜在投资收益 > 20%
  • 增持：潜在投资收益 5%–20%
  • 中性：潜在投资收益 -10%–5%
  • 卖出：潜在投资损失 > 10%
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好
  • 中性：行业基本面稳定
  • 谨慎：行业基本面向淡

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