20161107-东兴证券-电子行业专题报告：三季报报整体营收净利润增速提升，关注苹果产业链及LED下游行业机会_25页_2mb

电子行业专题报告总结

核心内容

2016年三季度，电子行业整体营收与净利润均实现显著增长，展现出强劲复苏态势。电子行业整体营业总收入为1594.7亿元，同比增长34.14%，在申万28个行业中位列第二。扣除新上市公司影响后，净利润为101.23亿元，同比增长43.65%，净利润增速大幅反弹。

主要观点

• 行业整体表现：电子行业在2016年三季度实现了营收与净利润的双增长，显示出行业回暖趋势。
• 二级子行业表现：
  • 元件行业营收增速为19.04%，净利润增速与2015年持平。
  • 其他电子行业营收增速为32.24%，净利润增速达41.11%，增长显著。
  • 电子制造行业营收增速为35.25%，净利润增速为33.98%，实现大幅反转。
  • 光学光电子行业营收增速为37.35%，净利润增速为41.85%，增长明显。
  • 半导体行业营收增速为46.87%，但净利润增速仅为9.16%，增速略有下滑。

关键信息

• 行业重点公司：

  • 大族激光、歌尔股份、三环集团、火炬电子、华微电子、扬杰科技、阳光照明、三安光电、利亚德、洲明科技、立讯精密等公司均被推荐，盈利预测显示未来几年EPS与PE均呈现增长趋势。
  • 公司盈利预测与估值数据表明，这些公司未来增长潜力较大，估值相对合理。

• 投资策略：

  • 建议关注苹果产业链、功率半导体、被动元件、LED应用等行业。
  • LED照明及显示领域景气度高，预计2016年底将迎来更换LED灯的高峰期。
  • 明年是苹果iPhone十周年，预计产品创新将带来苹果产业链的复苏，建议逢低布局。

• 行业前景：

  • 随着新能源和工业控制的发展，功率半导体需求将持续增长。
  • 国内被动元件产业逐渐壮大，进口市场被逐步侵蚀。
  • LED显示需求旺盛，尤其在公共安全监控、电视台演播室、交通调度中心等领域。

行业数据

• 行业整体数据：
  • 股票家数：158家
  • 行业市值：18824.24亿元
  • 流通市值：13130.97亿元
  • 行业平均市盈率：68.72
  • 市场平均市盈率：4.14

风险提示

• 报告中提到的风险提示为“业绩不达预期”，表明需关注市场变化和企业实际表现。

分析师简介

• 杨若木：东兴证券电子行业分析师，具有7年证券行业研究经验，擅长分析宏观经济背景下的行业发展趋势，重点关注新材料及精细化工领域。

联系人简介

• 余江：北京大学硕士，自2016年1月起在东兴证券从事电子行业研究。

免责声明

• 本报告由东兴证券研究所撰写，基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归属东兴证券，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数收益率超过15%；
  • 推荐：公司股价相对沪深300指数收益率介于5%~15%；
  • 中性：公司股价相对沪深300指数收益率介于-5%~5%；
  • 回避：公司股价相对沪深300指数收益率低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对沪深300指数收益率超过5%；
  • 中性：行业指数相对沪深300指数收益率介于-5%~5%；
  • 看淡：行业指数相对沪深300指数收益率低于-5%。