20161107-长城证券-化工行业投资周报_继续关注煤价上涨下游投资机会_34页_2mb

基础化工行业周报总结（2016年11月7日）

核心内容概述

2016年11月7日发布的《基础化工行业周报》主要围绕化工行业投资机会、产品价格变动及重点跟踪公司进行了分析。报告指出，供给侧改革是当年资本市场的重要内容，去产能、化解房地产库存等政策将为化工行业带来持续投资机会。报告从原料成本推动、需求拉动、供给收缩三个角度，梳理了化工行业的投资机会，并推荐了多个相关板块和个股。

主要观点与投资建议

1. 供给侧改革带来的投资机会

• 原料价格上行推动下游产品价格回升：建议关注煤化工（华鲁恒升、亿利洁能、鸿达兴业）、PTA（恒逸石化、荣盛石化）和粘胶短纤（三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）。
• 房地产去库存拉动建材需求：建议关注纯碱、玻璃、PVC和MDI（金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学）。
• 淘汰落后产能，龙头受益：建议关注印染行业（联发股份）、染料行业（闰土股份、浙江龙盛）。

2. 推荐板块与个股

• 氯碱板块：推荐鸿达兴业、亿利洁能。
• 煤化工板块：推荐华鲁恒升。
• 钛白粉板块：建议关注国内外市场持续走强的钛白粉企业。
• 重点推荐个股：
  • 赛轮金宇：国内优秀的半钢胎民族轮胎企业，越南工厂明年贡献盈利，强烈推荐。
  • 巨化股份：技术底蕴深厚，有望成为电子化学品及新材料行业领导者，强烈推荐。
  • 海利得：各项业务全面向好，内生增长强劲，继续强烈推荐。
  • 辉隆股份：深耕农资多年，渠道优势显著，未来农资电商将带来增长，继续强烈推荐。
  • 青岛双星：以轮胎O2O为切入点，布局汽车后市场，继续强烈推荐。
  • 万华化学：MDI全球领先，油价下跌有望迎来业绩拐点，强烈推荐。
  • 联化科技：医药中间体项目储备丰富，农药中间体增长强劲，强烈推荐。

重点跟踪公司盈利预测

产品价格异动

近半月涨幅前十的产品

• 棉短绒（中纤网，15.79%）
• 三聚氰胺（川化清华，15.29%）
• 甘氨酸（河北，12.99%）
• 纯碱（重质）（华东，10.56%）
• 丁酮（华东地区，10.32%）
• 纯碱（轻质）（华东，10.07%）
• PVC电石法（华东，9.86%）
• 烧碱（32%）（华东高端，9.57%）
• 锦纶DTY（中纤网，9.38%）
• 苯乙烯（华东地区，9.13%）

近半月跌幅前十的产品

• TDI（华东地区，-24.72%）
• 软泡聚醚（华东地区，-21.22%）
• 环氧丙烷（华东地区，-19.82%）
• 硬泡聚醚（华东地区，-16.74%）
• 液氯（华东地区，-16.67%）
• 苯酚（华东地区，-10.34%）
• 顺丁橡胶（华东地区，-8.95%）
• 丁苯橡胶（华东1502，-8.39%）
• 锦纶FDY（中纤网，-8.05%）
• 丁二烯国际（CFR东南亚，-6.17%）

行业动态

煤炭价格下调

• 神华集团、伊泰集团下调现货煤炭价格10元/吨，表明对市场走势持理性判断。

煤化工进展

• 新疆40亿立方米/年煤制天然气示范项目获核准，对新疆煤化工产业发展具有重要意义。

钛白粉市场

• 钛白粉市场环境乐观，企业出厂价格继续上调，金红石型钛白粉价格上调显著。

环保治理升级

• 华北地区因雾霾治理，20个城市内水泥、铸造、钢铁企业限产，环保部加强监管力度。

投资组合

11月投资组合

2016年组合收益情况（部分）

风险提示

• 国际油价剧烈波动的风险
• 化工产品需求不达预期的风险

结论

报告指出，供给侧改革将为化工行业带来持续的投资机会，建议关注煤化工、PTA、粘胶短纤、纯碱、玻璃、PVC、MDI、印染和染料等板块。同时，重点推荐赛轮金宇、巨化股份、海利得、辉隆股份、青岛双星和万华化学等个股，认为其在行业变革中具有显著的竞争力和增长潜力。