20231015-国信期货-烯烃周报_油价高位大幅波动_聚烯烃或止跌企稳_27页_1mb

研究报告总结

1. 行情回顾
   本周塑料和PP主力合约走势显示，PP合约价格环比下跌，反映出市场压力；总体维持高位波动，受油价影响。

2. 基本面分析

   • 供应端：PE和PP装置开工率回升，检修计划减少，产量保持高位；新产能逐步释放（如宝丰三期投产），增加市场供应压力；进口窗口关闭，预期到港货源减少。
   • 需求端：PE方面，农膜需求季节性向好，开工率提升；但PP下游需求疲软，新订单跟进有限，塑编、注塑、BOPP开工环比下降；成品库存高于往年水平。
   • 库存与利润：PE和PP库存高位，基差走强；成本端显示油价高位波动，PE油制利润改善但煤制利润压缩，PP油制利润改善但煤制利润受压；PP进口盈亏倒挂，内外价差不稳。

3. 后市展望
   预计聚烯烃价格或逐步止跌企稳，供应压力累积但需求逐步恢复；关注油价走势作为关键变量；建议空头头寸减仓止盈，谨慎操作价差；主要风险包括油价下跌和检修装置重启。