聚烯烃止跌企稳-20210329-宝城期货-11页_1mb
报告摘要
研究创造价值总结
核心内容概述
本报告由苏妙达撰写,于2021年03月29日发布,主要分析了聚烯烃(LLDPE与PP)在当周的行情走势、现货市场情况、国际油价影响、进口利润变化及下游需求状况,并对后市进行了研判。
一、聚烯烃期货市场走势
1. 主力合约表现
- LLDPE:主力2105合约本周震荡整理,周五收盘价为8645元/吨,较上周结算价下跌60元/吨;周持仓量为249516手,较上周减仓8247手;周成交量为2122866手。
- PP:主力2105合约周五收盘价为8953元/吨,较上周结算价下跌132元/吨;周持仓量为247392手,较上周减仓20955手;周成交量为3023249手。
2. 各月合约表现
- LLDPE:2104合约收盘价为8605元/吨,跌幅30元/吨;2105合约收盘价为8645元/吨,跌幅60元/吨;2106合约收盘价为8610元/吨,跌幅55元/吨;2107合约收盘价为8520元/吨,跌幅85元/吨;2108合约收盘价为8430元/吨,跌幅240元/吨;2109合约收盘价为8570元/吨,跌幅55元/吨;2110合约收盘价为8530元/吨,跌幅85元/吨;2111合约收盘价为8505元/吨,跌幅70元/吨;2112合约收盘价为8475元/吨,跌幅70元/吨;2201合约收盘价为8440元/吨,跌幅80元/吨;2202合约收盘价为8510元/吨,跌幅0元/吨;2203合约收盘价为8605元/吨,跌幅90元/吨。
- PP:2104合约收盘价为9019元/吨,跌幅127元/吨;2105合约收盘价为8953元/吨,跌幅132元/吨;2106合约收盘价为8804元/吨,跌幅191元/吨;2107合约收盘价为8735元/吨,跌幅48元/吨;2108合约收盘价为8621元/吨,跌幅207元/吨;2109合约收盘价为8649元/吨,跌幅133元/吨;2110合约收盘价为8544元/吨,跌幅185元/吨;2111合约收盘价为8480元/吨,跌幅197元/吨;2112合约收盘价为8471元/吨,跌幅170元/吨;2201合约收盘价为8480元/吨,跌幅121元/吨;2202合约收盘价为8552元/吨,跌幅96元/吨;2203合约收盘价为8320元/吨,跌幅360元/吨。
3. 成交量与持仓量变化
- LLDPE:周成交量为2,801,855手,周持仓量为423,222手,减仓13,746手。
- PP:周成交量为3,852,212手,周持仓量为401,728手,减仓9,205手。
二、现货市场分析
1. 国际油价走势
- 受苏伊士运河堵塞影响,油价一度反弹,但受美联储缩减购债规模及欧洲疫情反复压制,呈现宽幅震荡整理。
- 油价跌幅小于聚烯烃,对油制聚烯烃利润影响较小,而煤制聚烯烃利润继续回落。
- 油制LLDPE利润降至2079元/吨,煤制LLDPE利润降至867元/吨;油制PP利润降至2504元/吨,煤制PP利润降至1595元/吨。
2. 聚烯烃现货价格
- LLDPE:国内市场主流价格在8650-9050元/吨。
- HDPE:国内市场主流价格在8900-9300元/吨。
- LDPE:国内市场主流价格在11700-12600元/吨。
- 共聚市场:主流价格在8900-9100元/吨。
- 拉丝市场:主流价格在8950-9250元/吨。
3. 装置检修与新增产能
- 茂名石化2#LDPE和HDPE装置计划停车大修。
- 连云港石化一期40万吨/年HDPE装置即将试车造粒。
4. 基差与价差
- 基差走强,本周聚烯烃期货基差继续走强至120元/吨。
- LLDPE 05-09价差:继续回落至75元/吨。
- PP 05-09价差:略有回落至304元/吨。
- 建议继续多05-09价差的正套策略,因近期合约高于远期合约,呈现backwardation结构。
三、下游需求分析
- 下游需求表现稳定,塑编、共聚注塑、BOPP开工率与上周持平。
- 塑编企业利润有所回暖,地膜企业仍处于生产旺季,但订单积累有所减少。
- 国内疫情控制良好,尤其是华东、华南地区,包装膜开工率偏高,需求有保障。
四、后市研判
- 春节期间聚烯烃生产工厂正常生产,下游企业多数放假,累库量低于往年。
- 石化库存节前节后均处于低位,周五库存为82万吨,环比上周下降4万吨。
- 下游复工会早于往年农历同期,部分企业春节不放假,对需求形成支撑。
- 国外炼厂仍未恢复生产,进口窗口关闭,国内外价差较大,国内聚烯烃原料价格冲高回落。
- 下游亏损局面有所改善,消费终端逐步提价,企业进入检修旺季,PE和PP开工率分别降至95%和90%。
- 新增产能尚未投放市场,基差转正,下游采购低端货源意愿增加。
- 丙烯制聚丙烯利润处于盈亏边缘,对PP粒料价格形成支撑。
- 综合来看,聚烯烃有望止跌企稳。
五、宝城期货营业部信息
| 营业部名称 | 地址 | 电话 |
|---|---|---|
| 北京营业部 | 北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 | 010-64795128 |
| 深圳营业部 | 深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 | 0755-83209976 |
| 嘉兴营业部 | 嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 | 0573-82689030 |
| 武汉营业部 | 武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 | 027-88221981 |
| 南宁营业部 | 南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 | 0771-5532168 |
| 沈阳营业部 | 沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 | 024-31257633 |
| 邯郸营业部 | 邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 | 0310-2076686 |
| 郑州营业部 | 郑州市未来大道69号未来大厦1201室 | 0371-65612648 |
| 昆明营业部 | 昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 | 0871-65732801 |
| 青岛营业部 | 青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 | 0532-8111856 |
| 长沙营业部 | 长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 | 0731-85239858 |
| 温州营业部 | 温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 | 0577-89999719 |
| 大连营业部 | 大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 | 0411-84807260 |
六、免责条款
- 本报告仅供参考,不构成投资建议。
- 投资者应结合自身情况,谨慎决策。
- 宝城期货不对其使用后果承担任何责任。
展开完整摘要
试读结束,高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载