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焦煤焦炭早报（2025-8-4）分析总结：

作者：大越期货投资咨询部 胡毓秀，从业资格证号F03105325，投资咨询证Z0021337。

焦煤分析：基本面显示煤矿供应稳定，下游焦企业采购积极，库存下降，但高价资源接受度低，短期煤价偏稳震荡，观点偏多。基差为现货价1040元，基差-52.5，现货贴水期货，观点偏空。库存方面，钢厂791.1万吨、港口321.5万吨、独立焦企790.2万吨，总库存1902.8万吨，较上周增45.9万吨，观点偏空。盘面日线向上，价格在20日线上方，观点偏多。主力持仓净空，空减，观点偏空。预期方面，铁水产量高支撑需求，但市场情绪降温导致焦炭涨价延期，预计焦煤价格短期偏强运行。利好因素包括铁水产量上涨和供应增量困难；利空因素包括焦钢企业采购放缓和钢材价格疲软。

焦炭分析：基本面焦企利润低，生产积极性一般，库存偏低，供应紧张，观点偏多。基差为现货价1530元，基差-55，现货贴水期货，观点偏空。库存方面，钢厂639万吨、港口199.1万吨、独立焦企55.6万吨，总库存839.7万吨，较上周减3.8万吨，观点偏多。盘面日线向上，价格在20日线上方，观点偏多。主力持仓净空，空增，观点偏空。预期产地产量低，物流受降雨影响，下游需求强，供需偏紧；但宏观情绪弱，预计焦炭短期暂稳运行。利好因素为铁水产量上涨；利空因素包括钢厂利润挤压和补库需求部分透支。

其他数据来源包括Mysteel和Wind，提供库存和产量信息，如焦煤港口库存减1万吨、焦炭港口库存减11.1万吨等。全国独立焦企产能利用率74%，平均吨焦盈利-46元，较上周减少27元。

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