20180610-华创证券-有色金属行业周报_环保影响升级_工业金属价格反弹_17页_1mb

环保影响升级 工业金属价格反弹行业周报总结

核心内容概述

本周环保政策持续升级，对工业金属行业造成显著影响，导致部分企业减产或停产，从而推动了金属价格的反弹。尽管整体市场表现不佳，但铜、铝、铅等基本金属期货价格有所上涨，而新能源汽车销量强劲，成为拉动市场需求的重要因素。此外，部分企业通过并购和投资扩展产能，为行业带来新的增长点。

主要观点

• 环保政策升级：广西、江西、河南等地有色金属企业因环保督查受到不同程度的限制，包括减产、停产等，对市场供应产生影响。
• 金属价格反弹：铜、铝、铅期货价格分别上涨4.47%、1.77%和2.75%，而锡、镍则出现小幅下跌。
• 新能源汽车增长强劲：5月新能源车乘用车销量达9.2万台，同比增长159.1%，成为拉动车市增量的核心动力。
• 库存变化：电解铝社会库存环比减少，锌锭库存小幅上升，显示市场供需关系变化。
• 公司动态：多家企业宣布并购、投资和产能扩张计划，如紫金矿业、东阳光科、中色股份等，推动行业资源整合和产能提升。
• 投资策略：铜、镍板块被积极推荐，重点关注具备良好基本面和增长潜力的企业，如太钢不锈、中国有色矿业、五矿资源等。

关键信息

一、市场表现

• SW有色金属板块指数：下跌0.72%，上证指数下跌0.26%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：东阳光科（+10.17%）、鼎胜新材（+9.23%）、阿石创（+7.55%）、云南铜业（+6.88%）、紫金矿业（+5.98%）。
  • 跌幅前五：科创新源（-21.79%）、山东金泰（-14.31%）、梦舟股份（-13.92%）、烯碳退、退市吉恩。

二、行业看点

• 金属价格变动：
  • SHFE铜上涨4.47%，铝上涨1.77%，铅上涨2.75%，锌持平，锡下跌1.8%，镍下跌1.04%。
• 产量情况：
  • 5月SMM中国精铜产量74.73万吨，环比增1.29%，同比增19.57%。
  • 5月国内精炼锌产量41.6万吨，环比减少6.45%，同比减少0.9%。
  • 5月国内精炼锡产量14,626吨，环比增长3.0%。
• 环保影响：
  • 江西稀土企业全面减产，赣州部分钴冶炼厂停产减产。
  • 广西某硫酸镍工厂停产整改，国内硫酸镍阶段性过剩局面有望扭转。
  • 河南再生铅企业减产30%-50%。

三、新能源汽车

• 5月新能源车乘用车零售销量9.2万台，同比增长159.1%。
• 纯电和插混车型表现强劲，成为拉动车市增量的核心动力。
• 1-5月累计新能源乘用车零售销量达27.5万台，同比增长147.0%。

四、公司动态

• 紫金矿业：巴布亚新几内亚波格拉金矿项目复产，电力供应逐步恢复。
• 中色股份：KZ公司以7,000万美元收购KAZ股东公司股份，占该公司总股本的19.39%。
• 东阳光科：重大资产重组事项通过审核，公司股票复牌。
• 楚江新材：筹划发行股份购买资产，相关资产为江苏天鸟90%股权。
• 炼石有色：转让长园集团股份，用于收购英国NAL公司。

五、宏观经济与贸易动态

• 美国对华贸易逆差：4月缩减9.8%，但1-4月仍同比扩大10.4%。
• 全球经济预期：世界银行预计未来两年全球经济增速将温和，中国GDP预计增长6.5%。
• 美元指数：继续下行，美联储议息结果将于6月14日公布，市场关注。
• G7峰会：贸易问题笼罩，可能首次不发表联合公报。

投资策略

• 铜：基本面良好，关注中国有色矿业（PE 6倍）、五矿资源（PE 11倍）。
• 镍：2018年供需缺口确定，推荐太钢不锈（拟并购鑫海）、中国中冶、恒顺众昇、新兴铸管。
• 新能源车相关：关注钴、镍等关键材料，因新能源车销量增长带动需求。

风险提示

• 金属价格下行风险：市场波动可能对投资收益产生影响。
• 黑天鹅事件风险：国际贸易摩擦、政策变化等可能引发市场不确定性。

行业基本数据

相关研究报告

• 《有色金属行业2018年中期策略报告：铜钴镍仍是主角》
• 《有色行业周报：经贸磋商不断向前利好有色金属板块》
• 《有色行业周报：镍价启动持续看好》

团队介绍

• 任志强：副所长、大宗组组长，上海财经大学金融学硕士，2017年新财富最佳分析师钢铁行业第三名。
• 王保庆：高级分析师，湘潭大学经济学硕士。
• 胡金：分析师，北京化工大学管理学硕士。
• 华强强：研究员，香港科技大学理学硕士。

联系方式

投资评级体系

总结

本行业周报分析了2018年6月4日至6月8日期间有色金属市场的表现，指出环保政策对行业的影响及金属价格的反弹趋势。新能源汽车销量的大幅增长成为市场亮点，而公司动态中并购与投资行为为行业注入新活力。投资策略方面，铜、镍板块被重点推荐，同时提醒投资者注意价格下行及黑天鹅事件风险。整体来看，环保政策与市场需求变化是影响行业走势的关键因素。