20230925-华安证券-有色金属行业点评_第二批稀土指标公布_中重稀土资源端持续整合_2页_354kb

总结

核心事件：工信部和自然资源部公布了2023年第二批稀土开采和冶炼分离总量控制指标，分别为12万吨（开采）和115万吨（冶炼）。2023年前两批合计指标为24万吨开采和23万吨冶炼。

指标变化与分析：

• 开采指标增量3万吨均为轻稀土，同比增长8%，轻稀土指标宽松，可能导致氧化镨钕价格波动受限，下游成本压力缓和。
• 中重稀土开采和冶炼指标保持稳定（合计192万吨开采、23万吨冶炼），供需偏紧，支撑氧化镝和氧化铽价格上涨，稀土资源端持续整合。
• 与2022年相比，中国稀土、北方稀土指标均有增长。

市场影响：

• 轻稀土价格年初至7月下行明显，8月以来小幅回升；中重稀土需求增长但供应紧张，价格有望上升。
• 供应端整合加强，例如厦门钨业与中国稀土集团合作运营稀土矿山和冶炼产业。

投资建议：关注中国稀土集团、厦门钨业、广晟有色和北方稀土，看好中重稀土供需格局和潜在价格上涨机会。

风险提示：需求不及预期、地缘政治风险、稀土氧化物价格大幅波动。

其他观察：全年指标未定，将考虑市场需求和执行情况；行业指数与沪深300走势比较显示有色金属板块相对稳定。