20140929-申万宏源-自贸区政策推进及三大投资机会展望_周而复始_自贸区直面提质扩容_26页_1mb

上海自贸区建设与投资机会分析总结

核心内容概述

上海自贸区建设已走过一周年，作为中国新一轮以开放促改革的试验田，其制度创新和政策突破为中国经济升级版提供了有力支撑。自贸区的建设不仅推动了国内多个省市申报自贸区的热情，也催生了对相关产业的投资机会。未来，自贸区的建设将从初步探索阶段进入深化推进阶段，重点在海关监管、贸易便利化、投资开放、金融创新及税收优惠等方面加快政策落实。

主要观点

• 上海自贸区的建设是国家制度创新和改革试验的重要组成部分，其战略定位为打造具有国际水准的自由港。
• 自贸区政策在多个领域取得初步进展，但仍需在深层次体制改革上寻求突破。
• 未来自贸区建设将辐射至环渤海和珠江三角洲地区，以形成更广泛的区域带动效应。
• 自贸区的政策推进将逐步从估值和题材炒作转向真正受益于自贸区发展的企业。

关键信息

1. 自贸区建设踏上新起点

• 上海自贸区作为中国对外开放和制度改革的试验田，已形成“负面清单”为核心的制度框架。
• 27个省市陆续申报自贸区，其中沿海地区申报热情最高，中西部地区相对谨慎。
• 自贸区建设目标不是传统的“政策洼地”，而是可复制、可推广的改革试验区。
• 上海自贸区的建设经验中，有36项政策具有可复制性，包括投资准入、贸易监管、政府职能转变等。

2. 自由港定位差距明显

• 上海自贸区目前尚未达到自由港的标准，与纽约、汉堡、新加坡等国际自由港相比，仍存在较大差距。
• 世界主要自贸区税收政策相对宽松，上海自贸区的税收优惠力度仍需加强。
• 自由港应具备贸易自由、企业自由、金融自由等特性，上海自贸区在这些方面仍需进一步推进。

3. 未来需加快五方面政策推进

• 海关监管：自主报税、海关重点稽核制度将实施，通关效率显著提升。
• 贸易便利化：推动大宗商品交易平台建设，提升国际航运服务能力。
• 投资开放：负面清单制度逐步完善，鼓励设立跨境投资平台的母基金。
• 金融创新：深化FT账户管理，推动自由贸易账户功能拓展，加快资本市场开放。
• 税收优惠：加大税收优惠力度，鼓励企业投资，吸引高端人才。

4. 自贸区建设带来的三大投资机会

• 房地产与建筑行业：自贸区园区建设将带动地产投资，促进物业增值与租金上涨。
• 港口、航运、物流、贸易和电商：自贸区政策将提升港口服务能力，推动物流和贸易行业发展。
• 融资租赁与期货行业：自贸区金融开放政策将为融资租赁和期货行业带来新的发展机遇。

附录与政策亮点

附表1：上海自贸区可复制可推广政策

• 投资准入：负面清单管理模式、外商投资备案、注册资本认缴制等已实施。
• 贸易监管：一线放开、二线管住、区内流转自由的政策框架逐步形成。
• 政府职能转变：事中事后监管制度、社会信用体系等已初步建立。

附表2：各地申报自贸区情况

• 粤港澳自贸区：面积大，优势明显，对接港、澳。
• 天津自贸区：重点发展航运、物流及相关服务业，依托天津港。
• 青岛自贸区：具有港口优势，连接日韩。
• 舟山自贸区：依托港口物流，连接长三角及长江流域。
• 厦门自贸区：对台自由贸易，发展现代服务业。
• 重庆自贸区：发展金融、物流、会展等，辐射丝绸之路经济带。
• 安徽自贸区：覆盖合肥、芜湖、马鞍山，发展高新技术产业。
• 陕西自贸区：定位丝绸之路经济带，打造高端产业平台。
• 广西自贸区：依托沿边优势，对接东盟。
• 湖北自贸区：发展内河自贸区，辐射内陆地区。
• 大连自贸区：依托石化、装备制造优势，对接东北亚。
• 河南自贸区：以航空港为核心，连接中亚、西亚和欧洲。
• 福建自贸区：以对台自由贸易为核心，发展高新技术产业。
• 黑龙江自贸区：连接俄罗斯及东北亚，发展边境贸易。
• 吉林自贸区：依托图们江，连接中、朝、俄。

附表3：上海海关23项监管新政

• 区内企业货物流转自行运输：允许企业自行运输，提高效率。
• 统一备案清单：简化申报流程，提升便利性。
• 批次进出、集中申报：提升货物流转效率。
• 保税展示交易：支持企业进行展示和交易。
• 简化无纸通关随附单证：减少企业负担，提升通关效率。
• 集中汇总纳税：推进征缴电子化，提升税收管理效率。

投资建议

• 关注房地产与建筑行业，自贸区园区建设将带来土地开发和物业增值。
• 聚焦港口、航运、物流、贸易和电商行业，自贸区政策将推动其发展。
• 关注融资租赁和期货行业，自贸区金融开放政策将为其带来新的增长点。

结论

上海自贸区建设是推动中国经济转型升级的重要举措，未来政策的逐步落实将为多个行业带来投资机会。随着自贸区的辐射效应增强，更多地区将受益于自贸区建设，投资机会也将更加多元化和实际化。