20131106-湘财证券-交通运输行业_十八届三中全会展望-自贸区延伸的投资机会_14页_993kb

上海自贸区与交通运输行业投资机会分析总结

核心内容

本报告由湘财证券研究所发布，分析了上海自贸区设立的背景、政策导向及其对交通运输行业带来的投资机会。报告指出，自贸区的设立并非偶然，而是基于国际和国内双重因素，旨在推动新一轮对外开放和体制创新。在自贸区推进过程中，交通运输行业将受益于服务升级、区位优势、市场放宽和成本降低等多重利好。

主要观点

• 自贸区设立背景：
  上海自贸区的设立是在全球金融危机后，全球贸易与投资规则发生变化的背景下进行的，同时国内也面临改革开放三十年后的体制问题，自贸区作为改革试验田，推动了制度创新和开放进程。

• 自贸区政策导向：
  上海自贸区方案强调制度创新、投资便利化和贸易服务升级，重点在于推动现代服务业发展，而非单纯增加货物贸易量。其核心任务是可复制、可推广的改革经验。

• 自贸延伸趋势：
  随着上海自贸区经验积累，其他地区如天津、重庆、广东、厦门等地也在积极申报自贸区或“类自贸区”，短期内难以复制上海模式，但会根据地方特色发展自贸区延伸，带来新的投资机会。

• 交通运输行业受益逻辑：
  自贸区的推进将促进物流、港口、航运和机场等板块的发展，尤其是具备供应链管理能力、区位优势和服务升级潜力的企业。自贸区政策还将推动航运金融、融资租赁、第三方支付等细分领域的发展。

关键信息

1. 上海自贸区政策亮点

• 负面清单管理模式：
  列明了外商投资限制领域，未列明的项目可快速审批，提高投资便利性。

• 航运服务开放：
  放宽中外合资国际船舶运输企业的外资股比限制，允许中资公司开展沿海捎带业务，推动航运金融发展。

• 融资租赁与第三方支付：
  自贸区鼓励融资租赁公司设立子公司、兼营商业保理业务，同时允许外商投资支付机构，为物流供应链管理企业带来发展机遇。

• “一线放开，二线安全高效监管”：
  降低物流企业的运行成本，提升运营效率。

2. 交通运输板块受益企业推荐

• 物流：外运发展（具备物流平台和资源整合能力）
• 港口：上港集团（区位优势明显，业务拓展能力强）
• 机场：上海机场（业绩稳健，区位优势显著，物流业务升级）
• 航运：中海集运、中海发展、中远航运（自贸区带来市场扩大和业务转型机会）
• 其他：锦江股份（具备仓储基地和融资租赁业务）

3. 自贸延伸区域投资建议

• 天津滨海新区：正在推进自贸区申报，计划5年投资500-600亿元，建设自贸港
• 广东（前海、横琴、南沙）：联合申报自贸区，发展潜力大
• 厦门：已有保税区基础，自贸区试点进展较快
• 浙江舟山：自贸区方案尚未明确，仍处于研究阶段
• 珠海横琴：作为“类自贸区”受到关注，但无明确时间表

投资建议

• 关注具备供应链管理能力、区位优势和服务升级潜力的交通运输企业
• 特别推荐外运发展、上港集团、上海机场、中海集运、中海发展、中远航运及锦江股份
• 建议在天津、重庆、广东、厦门等自贸延伸区域关注相应的交运板块龙头

风险提示

• 避免投资业绩较差、转好趋势不明朗、估值偏离自身价值的个股
• 自贸区政策仍处于探索阶段，需关注政策落地和执行效果
• 市场对自贸概念炒作可能引发短期波动，需理性评估企业实际受益能力

结论

上海自贸区的设立标志着中国新一轮对外开放的开始，其政策导向对交通运输行业形成重要推动。在自贸区制度创新和开放措施的推动下，物流、港口、航运和机场等细分领域将迎来发展机遇。未来，随着自贸区经验的推广和地方特色自贸区的设立，交通运输行业将继续受益，值得投资者重点关注。