20221204-华鑫证券-机械行业第46周周报_通用行业周期拐点临近_关注设备及零部件机会_25页_1mb

机械行业第46周周报总结

核心内容概述

本报告指出，通用行业周期拐点临近，工业自动化、高端机床装备、半导体设备、光伏设备及锂电设备、检测检验行业、油服行业是当前的重点投资方向。制造业正处在高质量发展的关键阶段，转型升级及关键领域自主可控的推进将为高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“推荐”评级。

主要观点

1. 通用行业周期拐点临近

• 疫情缓解：11月制造业PMI指数为48.0%，环比下降1.2pct，但12月疫情政策放松信号明显，制造业景气度有望回升。
• 政策支持：2022年四季度，高新技术企业新购置设备器具可享受100%加计扣除政策，推动制造业资本开支意愿提升。
• 进口替代：国内工业自动化品牌在疫情背景下加速替代日欧系品牌，具备本土化、服务优势及工程师红利的国产品牌将逐步扩大市场份额。
• 行业复苏：工业机器人10月产量同比增长14.4%，连续两个月正增长，叠加劳动力成本上升，推动“机器替人”趋势。

2. 工业母机行业长景气周期初期

• 产量变化：2022年10月金属切削机床产量同比下降8.5%，但9/10月降幅收窄，行业已进入景气周期。
• 进口替代：中端机床市场具备进口替代能力，而高端机床仍由外资主导，但国内企业正积极布局。
• 政策驱动：制造业转型升级和自主可控需求推动机床行业进入上行周期，国内企业正加快技术迭代和产品升级。

3. 工业自动化与检测检验行业

• 工业自动化：建议重点关注信捷电气、汇川技术、禾川科技、埃斯顿、雷赛智能、伟创电气、中控技术、奥普特、凌云光等公司。
• 检测检验：行业具备长坡厚雪特性，2011-2021年全球检测市场CAGR达9.3%，我国检测市场增速更快。头部企业强者恒强，市场集中度有望提升。

4. 锂电与光伏设备

• 新能源汽车：2022年10月新能源汽车销量同比增长86.2%，预计2023年销量将超900万辆，带动锂电池市场快速增长。
• 锂电设备：重点关注先导智能、杭可科技、联赢激光、骄成超声等企业。
• 光伏设备：受“双碳”政策推动，光伏行业保持高景气，新技术（如HJT电池）有望推动行业升级。建议关注明志科技、帝尔激光、迈为股份、捷佳伟创等。

5. 半导体设备

• 国产替代趋势：全球半导体市场持续增长，美国对华芯片禁令虽对国产化进程造成一定阻力，但长期趋势不改。
• 设备环节成长：随着工艺向3D发展，半导体设备环节面临量价双升，建议关注中微公司、芯源微、精测电子、北方华创、盛美上海、拓荆科技、富创精密等。

6. 油服行业

• 油价高位震荡：2022年10月OPEC原油产量同比增长7.64%，美国活跃钻机数上升，带动全球上游资本开支增长。
• 国内政策支持：我国“七年行动方案”推动能源安全，重点布局海上油气资源，提升勘探开发能力。

关键信息

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 重点推荐方向：工业自动化、高端机床装备、半导体设备、光伏设备及锂电设备、检测检验、油服。
• 重点关注公司：信捷电气、创世纪、苏试试验、北方华创、广电计量、华测检测、中微公司、芯源微、精测电子、中海油服、海天精工、埃斯顿、先导智能、迈为股份、杭可科技、盛美上海、先惠技术、国盛智科、富创精密等。
• 市场数据：
  • 2022年10月新能源汽车销量71.4万辆，同比增长86.2%。
  • 2022年10月动力电池装机量30.5GWh，同比增长98.1%。
  • 2022年10月工业机器人产量3.90万台，同比增长14.4%。
  • 2022年10月金属切削机床产量4.30万台，同比下降8.5%。
  • 2022年10月OPEC原油产量29494千桶/日，同比增长7.64%。

风险提示

• 宏观经济：景气度不及预期。
• 固定资产投资：增长不及预期。
• 政策实施：重点行业政策执行不达预期。
• 公司事项：相关事项推进存在不确定性。

图表与数据来源

• 市场表现：机械板块11月涨幅为1.01%，其中锅炉设备涨幅最大，传播制造跌幅最小。
• 行业动态：2022国际重大技术装备产业链大会、中国发展论坛、商务部光伏行业建议、SEMI报告、国际能源署报告、油气巨头布局生物燃料等。
• 重点数据：制造业PMI、固定资产投资完成额、挖掘机销量、工业机器人产量、OPEC原油产量、新能源汽车销量、动力电池装机量、金属切削机床产量等。

结论

机械行业正迎来新一轮景气周期，重点关注工业自动化、高端机床、半导体设备、光伏及锂电设备、检测检验、油服等板块。行业集中度提升、技术替代加速、政策支持、市场空间扩大是主要驱动因素。建议投资者关注具备技术优势、成长潜力及估值优势的龙头企业，把握行业复苏及产业升级带来的投资机会。