20190728-兴业证券-休闲服务行业周报：星巴克业绩超预期股价创新高，杭黄高铁通车半年收效显著_15页_893kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2019年7月22日至7月28日期间，中国社会服务行业的表现及重点公司动态。重点公司包括中国国旅、宋城演艺、锦江股份、首旅酒店、广州酒家、凯撒旅游、天目湖、中青旅、科锐国际和黄山旅游等。整体来看，休闲服务指数在该周上涨2.42%，跑赢沪深300指数1.09%，成为申万28个一级行业指数中涨幅第二的板块。

主要观点

• 行业表现：休闲服务行业表现优于大盘，板块整体估值溢价率有所下降，但部分公司仍具有较高估值溢价。
• 个股表现：本周涨幅较大的个股有云南旅游（+7.53%）、西安旅游（+5.09%）和中国国旅（+4.33%）；跌幅较大的有腾邦国际（-3.51%）、大连圣亚（-3.48%）和号百控股（-2.98%）。
• 重点数据：三亚市6月过夜游客量同比增长7.18%，上半年增长10.8%；黄山市上半年接待游客3,434.3万人次，旅游总收入增长15.2%。杭黄高铁通车半年后对黄山市旅游市场带动效果显著。
• 公司动态：多家公司发布了重要公告，包括股权收购、业绩快报、股东增持减持、董事会换届等。其中，星巴克在2019年第三季度实现全球净营收68.2亿美元，同比增长8%，中国区同店销售额增长6%。
• 投资建议：报告建议关注行业优质白马及细分领域优质标的，如中国国旅、宋城演艺、广州酒家、首旅酒店、锦江股份、凯撒旅游、天目湖、中青旅等，这些公司受益于国内消费需求和行业格局改善。

关键信息

重点公司盈利预测及投资评级

本周行业重点信息

• 旅游数据：三亚市上半年接待过夜游客增长10.8%，黄山市接待游客增长14.3%，杭黄高铁通车显著带动长三角游客增长。
• 酒店动态：OYO创始人以20亿美元回购早期投资者股份，四季酒店推出私人飞机环球旅行服务，海南酒店减少一次性消耗品供应。
• 餐饮动态：星巴克第三季度全球净营收增长8%，中国区同店销售额增长6%，重回增长态势。
• 行业趋势：免税行业增长强劲，ExpediaQ2总预订量和收入增长9%，跨境电商零售进口增长显著。
• 政策变化：斯里兰卡对中国游客实施免签政策，海南酒店行业绿色转型，旅游行业与“一带一路”相关机场项目有合作机会。

上市公司重点公告

• 广州酒家：回复上交所问询函，股权收购完成，划拨土地转为出让地无实质性法律障碍。
• 全聚德：上半年收入和净利润增长，但主要由于餐饮门店接待人次减少。
• 大连圣亚：磐京基金增持至15%，计划继续增持。
• 九华旅游：减持计划尚未实施。
• 宋城演艺：董事会换届，核心人员稳定，线下演艺表现优异。
• 中国国旅：召开股东大会，推进市内免税店建设。

沪港通持股变动

• 中国国旅减持0.02%至12.93%；
• 首旅酒店减持0.18%至13.13%；
• 中青旅增持0.002%至5.60%；
• 宋城演艺减持0.12%至1.43%；
• 锦江股份减持0.05%至0.85%。

未来两周大事提醒

• 7月30日：中国国旅股东大会登记起始，三湘印象中报披露；
• 7月31日：开元酒店分红派息；
• 8月1日：中国国旅/桂林旅游股东大会召开，宋城演艺股东大会登记起始；
• 8月2日：同程艺龙股东大会召开；
• 8月3日：桂林旅游中报预计披露；
• 8月7日：宋城演艺股东大会互联网投票起始；
• 8月8日：宋城演艺股东大会召开；
• 8月10日：丽江旅游/大东海A中报预计披露。

风险提示

• 社会服务行业系统性风险；
• 门票及景区业务降价风险；
• 公司治理风险；
• 商誉减值损失；
• 极端天气及疫情等不利因素影响；
• 国际关系恶化或恐怖袭击影响；
• 二级股票市场的系统性风险。

投资建议

• 第一类：行业优质白马：如中国国旅，受益于国内巨大消费需求，具备核心竞争力和稳健盈利能力。
• 第二类：细分领域优质标的：如宋城演艺、锦江股份、凯撒旅游、首旅酒店、广州酒家、天目湖等，具有成长空间和稳健发展预期。

总结

整体来看，社会服务行业在2019年7月表现良好，部分重点公司业绩超预期，股价创新高。报告强调了行业长期增长潜力，推荐关注具备核心竞争力和成长空间的头部企业，同时提醒投资者注意系统性风险和行业特定风险。