20180213-首创证券-环保行业周报_看好农村治理需求释放_环保或成PPP大赢家_13页_1mb

报告摘要

本报告由首创证券发布，日期为2018年2月13日，评级为“看好”。报告主要分析了环保行业近期的投资观点、行情回顾、行业新闻、上市公司公告及风险提示等内容。

农村人居环境整治：中共中央、国务院印发了《农村人居环境整治三年行动方案》，提出到2020年实现农村人居环境明显改善。重点方向包括农村生活垃圾治理、厕所建设、农村污水处理等。中东部地区由于发展基础较好，治理订单有望率先释放，建议关注在农村污水和垃圾治理领域已有订单和运营经验的公司，如启迪桑德、博世科、国祯环保、首创股份。
PPP示范项目：财政部PPP中心发布了第四批示范项目分析报告，共选出396个项目，占全部申报项目的32%，投资总额7588.44亿元。相比第三批，项目数量和投资额有所减少，但更强调项目实施的规范性和高质量。环保类项目在广义环保项目中占比达50.5%，金额占比31%，显示出环境治理需求的刚性。建议关注示范项目较多的碧水源、博世科、首创股份、启迪桑德、国祯环保。
投资逻辑：环保板块估值处于历史低位，部分龙头公司估值吸引力增强。建议从大气、水务与水处理等子板块布局。

市场表现：上证综指下跌9.60%，首创环保板块整体下跌6.44%，环保（中信）下跌5.81%。
子板块表现：水务与水处理板块跌幅最小（-5.23%），节能板块跌幅最大（-12.09%）。
个股表现：涨幅前列的包括新界泵业（+8.78%）、中原环保（+5.61%）、大禹节水（+1.03%）等；跌幅前列的包括三聚环保（-17.19%）、中持股份（-16.83%）、万邦达（-16.80%）等。
估值情况：环保（中信）市盈率（TTM）均值为29.29倍，与上周相比下降8.34%。

业绩预告：52家公司发布业绩预告，其中43~44家同比业绩上升，已预告业绩公司归母净利润合计177.1~206.0亿元，同比增长28.2%~49.1%。
重要公告：
- 富春环保：业绩增速超过40%，主要得益于外延并购和新建项目产能释放。
- 永清环保：收购危废处置公司，拓展西南市场，中标多个PPP项目。
- 雪浪环境：设立环保产业并购基金，推动外延式拓展。
- 东方园林：中标两个PPP项目，第三期员工持股计划完成。
- 国中水务：拟收购洁昊环保56.64%股权，拓展工业烟雾气污染治理业务。
- 中持股份：投资多个水处理项目，拓展环境综合治理业务。
- 高能环境：收购贵州危废龙头宏达环保，扩大危废处置业务。
- 启迪桑德：环卫业务合同额累计超过300亿元，业务进展顺利。
- 伟明环保：签署生态环保项目特许经营协议，投资7.5亿元建设垃圾焚烧发电厂。
- 清新环境：部分董事、监事、高管计划增持公司股份。

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现