20201214-开源证券-电气设备行业点评报告_减排助力光伏长期发展_短期装机超预期概率小_3页_420kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告聚焦光伏行业的发展趋势及投资机会，分析了行业长期增长潜力与短期波动因素，并提出投资建议。

主要观点

行业长期发展态势

1. 政策支持：中国及全球多国均明确提出了碳中和目标，推动光伏行业进入长期发展轨道。
2. 全球装机预期：预计“十四五”期间全球光伏年均新增装机将达222~287GW，中国同期年均装机预计达70~90GW。
3. 成本下降：随着技术进步和产能释放，光伏度电成本持续下降，未来装机增速有望加快。
4. 市场空间：光伏已成为成本最低的电源之一，平价上网进一步打开了市场空间。

短期市场状况

1. 装机超预期概率小：受产业链价格坚挺影响，短期内装机需求增长受限。
2. 成本压力：硅料、玻璃、胶膜等关键原材料价格高位运行，对下游成本形成压力。
3. 需求集中：2020年Q4国内竞价项目需求集中释放，导致供需错配。

投资建议

1. 长期关注核心竞争力：推荐隆基股份、阳光电源、通威股份等具备长期竞争优势的企业。
2. 中期关注技术创新：如大型化组件、异质结电池、BIPV应用、跟踪支架等，关注爱旭股份、中环股份、迈为股份、捷佳伟创、中信博等。
3. 短期关注景气度：硅料、玻璃等环节景气度较高，推荐通威股份、福莱特、福斯特等。

关键信息

• 投资评级：看好（维持）
• 风险提示：新技术发展不及预期、装机需求低于预期、光伏市场竞争加剧
• 行业趋势：全球光伏进入大规模平价时期，中国新能源发展目标明确
• 技术驱动：新型电池技术、跟踪支架、BIPV等提升光伏经济性
• 成本控制：产业链产能释放与技术进步将推动成本下降

投资逻辑

估值与方法局限性

• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券在该价格交易。

法律声明

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• 报告内容不构成投资建议，不保证投资收益。
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分析师信息

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