20181106-上海证券-电气设备与新能源_光伏政策回暖_装机预期上调_16页_1mb

光伏与锂电行业分析总结（2018年11月6日）

核心内容概述

本报告聚焦于2018年11月6日电气设备与新能源行业的动态，重点分析了光伏与锂电板块的行情表现、价格走势、行业政策及公司动态，并提出了相应的投资建议。

行情回顾

• 整体市场表现：上周（10月29日至11月2日）上证综指上涨2.99%，深证成指上涨4.83%，中小板指上涨5.78%，创业板指上涨6.74%，沪深300指数上涨3.67%。
• 细分板块表现：
  • 锂电池指数上涨5.28%
  • 新能源汽车指数上涨3.77%
  • 光伏指数上涨4.18%
  • 风力发电指数上涨5.38%
• 申万行业板块：电气设备板块上涨4.89%，排名12位。

材料价格与产量信息

锂电池材料价格

• 碳酸锂：均价80,500元/吨，市场企稳反弹。
• 氢氧化锂：均价125,000元/吨，价格小幅下跌。
• 磷酸铁锂：价格稳定在72,500元/吨附近。
• 钴产品：电解钴价格46.2万元/吨，较上周下跌20,000元/吨；四氧化三钴价格33.2万元/吨，下跌15,000元/吨。
• 三元锂材料（523）：均价19万元/吨，略有下降。
• NCM811：均价23万元/吨。
• 硫酸镍：主流报价2.55-2.75万元/吨。
• 隔膜：价格下跌，干法隔膜1.5元/平，湿法隔膜2.5元/平。

光伏材料价格

• 硅料：单晶硅料价格下调至82-83元/公斤，多晶硅料价格维持在75-77元/公斤。
• 硅片：多晶硅片价格2.05-2.15元/片，单晶硅片价格3.05元/片。
• 电池片：多晶电池片价格0.83-0.84元/W，单晶高效PERC电池片价格1.15-1.25元/W。
• 组件：价格基本稳定，主要受国内四季度领跑者项目及海外市场需求带动。

行业动态

光伏行业

• 政策利好：国家能源局召开“十三五”座谈会，明确2022年前光伏有补贴，且支持户用光伏指标单独管理，对行业情绪起到提振作用。
• 装机数据：2018年前三季度光伏新增装机34.54GW，其中分布式光伏17.14GW，增长显著。
• 海外需求：欧洲“双反”取消，海外市场需求有望扩大。
• 企业动态：通威股份、隆基股份、宏发股份等光伏个股表现强劲。

锂电行业

• 新能源汽车产销量：九月份新能源汽车产销量同比高增，整体行业表现优于汽车行业。
• 材料价格：碳酸锂价格反弹，氢氧化锂价格下跌，钴价持续下行。
• 企业动态：天齐锂业、洛阳钼业、赣锋锂业等锂资源板块个股涨幅较大，而比亚迪则出现下跌。

投资建议

• 光伏板块：政策回暖，行业情绪改善，建议保持关注。重点跟踪具备技术优势和市场竞争力的企业。
• 锂电板块：
  • 上游关注锂资源板块，如天齐锂业、赣锋锂业。
  • 中游关注材料龙头企业，如当升科技。
  • 下游关注市占率高、回款能力强的电池企业，如宁德时代。
• 整体评级：维持行业“增持”评级。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 原材料价格波动
• 行业政策调整

行业热点信息

• 政策支持：国家能源局明确光伏补贴政策，支持分布式光伏发展。
• 技术突破：丰田与莫纳什大学合作研发新型电解质，提升电池性能与安全性。
• 电池回收：中国铁塔与11家新能源车企合作推进电池回收利用，预计2020年可消化1000万辆新能源汽车电池。
• 企业合作：沃尔沃与里卡多合作进行电池测试，推动电动汽车技术发展。

投资评级体系

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

免责条款

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需基于个人分析，分析师意见仅供参考。
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