20250421-华龙证券-电力设备行业动态点评报告_3月装机数据_光伏新增装机20.24GW_风电新增装机5.34GW_3页_420kb

电力设备行业动态点评报告总结

核心内容

本报告由华龙证券研究所发布，日期为2025年04月21日，主要分析了3月份全国电力工业统计数据，重点聚焦光伏和风电新增装机情况，以及电源和电网投资数据，同时给出了投资建议和风险提示。

主要观点

光伏装机情况

• 3月新增装机：20.24GW，同比大幅增长124%。
• 累计装机容量：截至2025年3月底，光伏装机容量达到9.5亿千瓦，同比增长43.4%。
• 1-3月累计新增装机：59.71GW，同比增长31%。
• 行业趋势：光伏装机需求长期有望持续增长，未来消纳压力可通过配储、虚拟电厂等方式缓解。

风电装机情况

• 3月新增装机：5.34GW，同比下降5%。
• 累计装机容量：截至2025年3月底，风电装机容量约5.4亿千瓦，同比增长17.2%。
• 1-3月累计新增装机：14.62GW，同比下降6%。
• 行业趋势：风电装机增速放缓，但累计装机仍保持增长。

投资数据

• 电源投资：1-3月全国主要发电企业电源工程完成投资1322亿元，同比下降2.5%。
• 电网投资：1-3月电网工程完成投资956亿元，同比增长24.8%。
• 发电设备利用小时数：全国发电设备累计平均利用769小时，比上年同期减少81小时。

投资建议

• 行业评级：维持“推荐”评级，认为新能源装机需求长期向好。
• 个股建议：
  • 光伏龙头：隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、阿特斯、TCL中环。
  • 逆变器及储能环节：阳光电源、德业股份、上能电气。
  • 虚拟电厂业务：国能日新、安科瑞。

关键信息

重点关注公司及盈利预测（单位：元）

数据来源

• 数据来自Wind和华龙证券研究所。
• 未评级企业盈利预测来自Wind一致预期。
• 上能电气2024年EPS来自Wind一致预测，其余公司2024年EPS来自业绩定期报告、预告或快报。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响电力设备行业投资和需求。
• 政策不及预期：新能源相关补贴或政策支持可能不达预期。
• 装机进度不及预期：实际新增装机可能低于预测。
• 成本大幅波动：原材料价格波动可能影响企业盈利能力。
• 电价大幅下行：可能压缩行业利润空间。
• 利用小时数波动：影响发电企业收益。
• 行业竞争加剧：可能导致利润率下降。
• 重点关注公司业绩不及预期：个别企业可能因市场或经营问题表现不佳。

投资评级说明

• 股票评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：分为推荐、中性、回避。
• 评级标准：基于报告发布日后的6-12个月内公司股价（或行业指数）相对沪深300指数的涨跌幅。

免责声明

• 本报告风险等级为R4，仅供C4及以上风险等级客户参考。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点基于发布当日判断，未来可能变化。
• 报告不构成具体投资建议，投资风险自担。
• 本公司及关联机构可能持有报告中提及的公司证券，或提供相关服务，存在利益冲突。

版权声明

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